>> 東莞證券-銀行業(yè)雙周報：銀行密集召開房企座談會，釋放支持房企融資的信號-231203
| 上傳日期： |
2023/12/3 |
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| 1017KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
盧立亭 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
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行情回顧：截至2023年12月1日，申萬銀行業(yè)近兩周下跌1.64%，跑贏滬深300指數(shù)0.75個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第19；銀行業(yè)本月下跌0.19%，跑贏滬深300指數(shù)0.19個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第22；銀行業(yè)年初至今下跌7.67%，跑贏滬深300指數(shù)2.37個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第19。
銀行業(yè)周觀點：近日，人民銀行等三部門聯(lián)合召開的金融機構(gòu)座談會要求，各金融機構(gòu)堅持“兩個毫不動搖”，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，對正常經(jīng)營的房地產(chǎn)企業(yè)不惜貸、抽貸、斷貸。在政策的指引下，近期商業(yè)銀行密集召開房企座談會，釋放支持房企合理融資需求的積極信號，有望緩解房企流動性壓力，加速房地產(chǎn)行業(yè)化風險進程，利好銀行業(yè)涉房資產(chǎn)質(zhì)量的改善。
展望后續(xù)，壓制銀行板塊估值的因素有望逐步消融。第一，中央政治局釋放強烈的穩(wěn)增長信號，會議指出將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，積極擴大國內(nèi)需求，消費復(fù)蘇利于筑牢經(jīng)濟企穩(wěn)回升基礎(chǔ)，銀行業(yè)景氣度有望回升。第二，會議同時強調(diào)要適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，有效防范化解地方債務(wù)風險，有利于緩解市場對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔憂。第三，中特估背景下，央企考核中新加入ROE與營業(yè)現(xiàn)金比率等指標，銀行板塊基本面穩(wěn)健，高分紅，低估值，安全邊際高，隨著經(jīng)濟企穩(wěn)修復(fù)，經(jīng)營質(zhì)效有望提升，中長期來看ROE具有繼續(xù)上行的潛質(zhì)，估值重塑空間大。
銀行股投資建議關(guān)注三條主線：一是建議關(guān)注受益于經(jīng)濟高景氣區(qū)域、業(yè)績確定性較強的區(qū)域性銀行寧波銀行（002142.SZ）、江蘇銀行（600919.SH）、杭州銀行（600926.SH）、常熟銀行（601128.SH）。二是建議關(guān)注綜合經(jīng)營能力強、業(yè)績穩(wěn)健、受益于房地產(chǎn)風險緩釋、宏觀經(jīng)濟修復(fù)下零售業(yè)務(wù)與財富管理業(yè)務(wù)優(yōu)勢凸顯的招商銀行（600036.SH）。三是建議關(guān)注更有望在“中特估”背景下實現(xiàn)估值重塑的國資背景深厚、低估值、高股息、經(jīng)營穩(wěn)健的農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）、中國銀行（601988.SH）、郵儲銀行（601658.SH）和中信銀行（601998.SH）。
風險提示：經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期導(dǎo)致居民消費、企業(yè)投資恢復(fù)不及預(yù)期的風險；房地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期導(dǎo)致信貸需求疲軟、銀行資產(chǎn)質(zhì)量承壓的風險；市場利率下行導(dǎo)致銀行資產(chǎn)端收益率下滑，凈息差持續(xù)承壓的風險。
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