>> 西南證券-宏觀周報：央行重磅表態(tài)，美聯(lián)儲褐皮書發(fā)布-231201
| 上傳日期： |
2023/12/3 |
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| 2689KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉凡,王潤夢,劉彥宏 |
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一周大事記
國內(nèi)：央行加強(qiáng)總量和結(jié)構(gòu)雙重調(diào)節(jié)，回應(yīng)房地產(chǎn)和債務(wù)問題。11月27日，央行公布2023年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告，表述方面與上個季度有多處不同，結(jié)構(gòu)政策更突出先進(jìn)制造等重點(diǎn)方向，預(yù)計后續(xù)貨幣與財政政策的協(xié)同性會有所增強(qiáng)，貨幣政策穩(wěn)健適度的基調(diào)不變；1-10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比下降7.8%，降幅較前值收窄，工業(yè)企業(yè)庫存仍處于震蕩磨底階段，短期弱補(bǔ)庫趨勢可能將有所延續(xù)。后續(xù)隨著國內(nèi)穩(wěn)增長政策落地，對工業(yè)企業(yè)需求端帶來提振；28日，李強(qiáng)出席首屆中國國際供應(yīng)鏈促進(jìn)博覽會開幕式暨全球供應(yīng)鏈創(chuàng)新發(fā)展論壇，提出四點(diǎn)倡議，未來在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)過程中，中國與“一帶一路”沿線國家等在智能制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的合作有望進(jìn)一步深化；同日，央行行長潘功勝在香港金融管理局—國際清算銀行高級別會議上發(fā)表講話，就經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣政策等發(fā)表意見，并回應(yīng)了房地產(chǎn)和地方政府債務(wù)問題，后續(xù)央行有望繼續(xù)推出相關(guān)措施，新設(shè)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具如SPV等有較大可能性，推動緩釋房地產(chǎn)和地方政府債務(wù)風(fēng)險；30日消息，民營局組織召開民營經(jīng)濟(jì)專家座談會，深入交流促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大有關(guān)工作，未來民營企業(yè)信心有望在政策助力下逐步得到提振。
海外：美國三季度經(jīng)濟(jì)超預(yù)期，OPEC+聚焦進(jìn)一步削減供應(yīng)。當(dāng)?shù)貢r間27日，美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，10月新屋銷售跌幅超預(yù)期，新屋價格也有所下滑，降息預(yù)期漸起下，房地產(chǎn)抵押貸款利率回落的大趨勢不變，或?qū)χ笮挛輧r格有一定支撐；當(dāng)?shù)貢r間29日，數(shù)據(jù)顯示美國三季度GDP超預(yù)期上修，PCE物價指數(shù)降溫，與11月公布的細(xì)項數(shù)據(jù)對應(yīng)，后續(xù)就業(yè)數(shù)據(jù)和消費(fèi)數(shù)據(jù)可能會進(jìn)一步回落，建議持續(xù)關(guān)注；同日，美聯(lián)儲褐皮書顯示美國經(jīng)濟(jì)活動總體放緩，經(jīng)濟(jì)前景下滑，消費(fèi)者支出減少，勞動力需求繼續(xù)放緩；當(dāng)?shù)貢r間30日，OPEC+召開會議進(jìn)一步削減供應(yīng)100萬桶/日，油價先漲后跌，從當(dāng)下海外供需看，雖然OPEC+國家挺價意愿較強(qiáng)，但海外需求趨弱、供給較盈余，原油價格或仍將震蕩偏弱；同日，歐元區(qū)11月調(diào)和CPI同比2.4%，為2021年7月以來最低增速，低于預(yù)期，市場對于歐洲央行降息的預(yù)期升溫。
高頻數(shù)據(jù)：上游：布倫特原油現(xiàn)貨均價周環(huán)比下降0.43%，鐵礦石價格周環(huán)比下降1.42%，陰極銅價格周環(huán)比略升0.07%；中游：螺紋鋼價格周環(huán)比回落0.27%，水泥價格指數(shù)周環(huán)比回升1.82%，秦皇島港動力煤平倉價周環(huán)比回落0.14%；下游：商品房成交面積周環(huán)比上升16.75%，11月1-26日，乘用車市場零售同比增長17%；物價：蔬菜、豬肉價格周環(huán)比分別上升1.82%、0.69%。
下周重點(diǎn)關(guān)注：美國10月耐用品訂單月率（周一）；中國11月財新服務(wù)業(yè)PMI，美歐英法德11月Markit服務(wù)業(yè)PMI（周二）；歐元區(qū)10月零售銷售月率，美國11月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)、10月貿(mào)易帳（周三）；歐元區(qū)第三季度季調(diào)后GDP，德國10月工業(yè)產(chǎn)出月率（周四）；美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)（周五）。
風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行。
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