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鈦合金增質(zhì)減重，蘋果手機(jī)首次應(yīng)用鈦合金中框，引領(lǐng)消費(fèi)電子新潮流。2023年9月蘋果發(fā)布的新機(jī)iPhone 15 Pro系列應(yīng)用鈦合金中框，相對(duì)于傳統(tǒng)鋁合金、不銹鋼材料，鈦合金的核心優(yōu)勢(shì)在于比強(qiáng)度（強(qiáng)度/密度）更高，是6系鋁合金的1.4倍，304不銹鋼的3.1倍，可在保持強(qiáng)度不下降的情況下，大幅降低手機(jī)重量，提升消費(fèi)者使用體驗(yàn)。應(yīng)用鈦合金中框的iPhone 15 Pro比iPhone14 Pro質(zhì)量減輕19克，重量相比下降9%。
　　鈦合金材料應(yīng)用場(chǎng)景繼續(xù)拓寬，更多消費(fèi)電子品牌跟進(jìn)。早在21世紀(jì)初，蘋果及其他消費(fèi)電子品牌即嘗試應(yīng)用鈦合金材料，但受限于高昂成本，并未大規(guī)模推廣。最近幾年，隨著鈦合金生產(chǎn)工藝進(jìn)步和產(chǎn)品升級(jí)需要，鈦合金被廣泛應(yīng)用于手表表殼，蘋果、三星、華為均在高端手表系列應(yīng)用鈦合金制作表殼。手機(jī)中框領(lǐng)域，隨著蘋果于2023年9月首發(fā)應(yīng)用鈦合金后，其他消費(fèi)電子品牌有望在其高端產(chǎn)品系列跟進(jìn)。小米在2023年10月份發(fā)布14 pro鈦金屬特別版手機(jī)，市場(chǎng)反饋良好；三星預(yù)計(jì)在S24系列應(yīng)用鈦金屬中框；榮耀、oppo、vivo已在其折疊屏手機(jī)的鉸鏈上應(yīng)用鈦合金材料。
　　鈦合金屬于難加工材料，CNC加工刀具消耗量成倍增長(zhǎng)。鈦合金的材料特性包括導(dǎo)熱系數(shù)小、化學(xué)活性高、冷硬現(xiàn)象嚴(yán)重、刀-屑接觸長(zhǎng)度短、彈性模量小等，其加工性能比不銹鋼低35%-40%，比鋁合金低更多，導(dǎo)致刀具磨損快、壽命低，即鈦合金加工對(duì)刀具的消費(fèi)量要明顯高于不銹鋼和鋁合金。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，鈦合金加工的刀具消費(fèi)量約是不銹鋼的2倍，鋁合金的5倍，鈦合金手機(jī)中框的應(yīng)用將使3CCNC加工刀具消費(fèi)明顯增加。涂層整體硬質(zhì)合金刀具是目前鈦合金結(jié)構(gòu)件加工的首選刀具，超硬刀具會(huì)被應(yīng)用于高速精密加工工序。
　　鈦合金滲透率提升背景下，硬質(zhì)合金棒材需求提振。整硬刀具的初始原材料為鎢精礦，國(guó)內(nèi)開采實(shí)行配額制，供給穩(wěn)定；直接原材料為硬質(zhì)合金棒材，2022年國(guó)內(nèi)30家主要企業(yè)產(chǎn)量為1.35萬(wàn)噸，最近5年復(fù)合增速為4.0%。鈦合金手機(jī)中框的滲透率提升，將直接帶動(dòng)整硬刀具的消費(fèi)，進(jìn)而提振硬質(zhì)合金棒材的需求。國(guó)內(nèi)棒材市場(chǎng)集中度較高，兩大龍頭中鎢高新和廈門鎢業(yè)市占率合計(jì)超過40%。
　　重點(diǎn)關(guān)注：華銳精密、鼎泰高科、沃爾德、歐科億、中鎢高新等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、鈦合金應(yīng)用低于預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。