>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：預(yù)計11月乘用車零售208萬輛，新能源滲透率達(dá)39%-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 2682KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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行情回顧：上周，SW汽車板塊下跌2.1%，滬深300下跌0.8%。估值上，截止11月24日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為23倍，較前一周下跌2.3%。
投資建議：乘聯(lián)會預(yù)計，11月狹義乘用車零售約為208.0萬輛左右，環(huán)比+2.3%，受去年同期低基數(shù)影響，同比+26.0%。近期，廣州、江西等地相繼發(fā)布擴大汽車消費政策，利好汽車行業(yè)銷量增長。此外，第二屆俄中汽車工業(yè)論壇在莫斯科舉行，未來俄羅斯市場有望為汽車出口帶來更多增量。投資機會方面，在華為合作的新車周期推動下，國內(nèi)智能汽車產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展，建議關(guān)注以華為、特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈為代表的智能駕駛板塊；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡與汽車輪胎板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
乘用車：11月1-19日乘用車批發(fā)106.4萬輛，環(huán)比增長7%，同比增長21%，同比高增主要系同期低基數(shù)影響。臨近年末廠商沖量，疊加去年同期低基數(shù)影響，乘聯(lián)會預(yù)計11月乘用車銷量有望達(dá)208萬輛，同比增長26%。主要標(biāo)的：廣汽集團（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）。
新能源汽車：乘聯(lián)會預(yù)計，11月新能源乘用車零售82.0萬輛左右，環(huán)比3.6%，同比增長36.4%，滲透率約39.4%。中長期來看，伴隨促消費政策持續(xù)落地，疊加新能源用車環(huán)境進一步優(yōu)化，新能源滲透率有望達(dá)到更高水平，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的將持續(xù)受益。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯(lián)股份（301397）。
智能汽車：近期，文遠(yuǎn)知行獲準(zhǔn)在京開展整車無人出行服務(wù)商業(yè)化試點，預(yù)計國內(nèi)自動駕駛商業(yè)化將在相關(guān)政策的支持下實現(xiàn)加速落地。此外，長安汽車與華為簽署《投資合作備忘錄》，華為擬設(shè)立一家從事汽車智能系統(tǒng)及部件解決方案研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的公司，長安擬投資該目標(biāo)公司并開展戰(zhàn)略合作，兩大品牌的合作有望助力國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)智能化發(fā)展邁向更高臺階。建議關(guān)注：1）新車周期推動下的華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，主要標(biāo)的：賽力斯（601127）、長安汽車（000625）、江淮汽車（600418）等；2）攝像頭/毫米波雷達(dá)/激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、均勝電子（600699）。
重卡：中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月重卡市場銷售8.11萬輛（企業(yè)開票數(shù)口徑），環(huán)比下降5%，同比增長69%，依然保持明顯復(fù)蘇態(tài)勢。我們認(rèn)為，隨著國內(nèi)天然氣重卡板塊高景氣度持續(xù)以及主流重卡企業(yè)對海外重點市場的積極開拓，后續(xù)重卡行業(yè)仍將保持復(fù)蘇態(tài)勢，龍頭標(biāo)的業(yè)績確定性高。推薦標(biāo)的：濰柴動力（2338.HK/000338）、中國重汽（3808.HK/000951）、天潤工業(yè)（002283）。
風(fēng)險提示：政策波動風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險。
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