>> 銅冠金源期貨-鋅周報：利空影響消化，鋅價嘗試低多-231204
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鋅主力2401合約期價反彈受阻后承壓回落。宏觀來看，美國經濟數據喜憂參半，然通脹數據回落，強化市場對美聯(lián)儲加息結束的預期。周中美聯(lián)儲官員鷹鴿參半，周五鮑威爾給降息預期潑冷水，美元止跌反彈，金屬壓力略增。國內經濟延續(xù)筑底修復，但政策端支持仍存，對沖數據不佳的情緒影響。
基本面來看，海外消費不佳下，交倉時有發(fā)生，當前庫存維持在22萬噸的高位，拖累內外鋅價走勢。12月內外加工費均延續(xù)環(huán)比回落態(tài)勢，當前國產TC降至4500元/金屬噸，進口TC降至90美元/噸，煉廠利潤繼續(xù)壓縮下，市場擔憂煉廠生產出現(xiàn)擾動，供應壓力有望邊際緩解。需求端來看，環(huán)保影響逐步解除，北方鍍鋅企業(yè)生產陸續(xù)恢復，但存在部分企業(yè)因訂單弱而停產線的情況；近期原料低價刺激結構件及拉鏈等終端企業(yè)備貨，且?guī)訅鸿T鋅合金企業(yè)開工回升，持續(xù)性或欠佳；終端需求有所轉弱，氧化鋅企業(yè)開工穩(wěn)中偏弱。
整體來看，美聯(lián)儲官員陸續(xù)講話，市場對美聯(lián)儲降息預期出現(xiàn)搖擺，美元止跌反彈，同時海外時有交倉，施壓鋅價。但隨著鋅價跌至寬幅震蕩區(qū)間下沿附近，下游低位備貨尚可，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)。利空情緒逐步釋放后，海外礦山成本及國內低庫存支撐將顯現(xiàn)，鋅價有望企穩(wěn)震蕩修整，主要運行區(qū)間在20600-21700元/噸。
策略建議：逢低做多
風險因素：宏觀擾動，礦端大幅減產
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