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iRobot新品發(fā)布，產(chǎn)品力仍有缺失。2023年9月iRobot在海外發(fā)布旗艦新品Roomba Combo J9+，亞馬遜售價(jià)1399美元，對(duì)比前代旗艦Roomba Combo J7+主要在吸塵能力及軟件智能化有了升級(jí)，但是對(duì)比同代的國產(chǎn)品牌旗艦機(jī)型缺少了抹布自清潔技術(shù)，J9+基站內(nèi)只有一個(gè)凈水箱，只能做到自動(dòng)補(bǔ)水，臟污抹布仍然需要手動(dòng)清洗更換，在產(chǎn)品力上仍有落后。而從感恩節(jié)銷量來看，即使J9+擁有三款旗艦機(jī)中最低的價(jià)格，但銷量仍少于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。J9+的市場(chǎng)表現(xiàn)也是iRobot整體銷量表現(xiàn)的一個(gè)縮影。iRobot市占率的下滑背后反映的是產(chǎn)品力的不斷下降。
　　缺乏創(chuàng)新基因與效率低下導(dǎo)致產(chǎn)品力落后。iRobot由軍用起家，在2010年前憑借強(qiáng)大的產(chǎn)品性能與極高的的性價(jià)比引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，但是在2010年開始的智能導(dǎo)航的升級(jí)發(fā)展中固步自封，錯(cuò)失發(fā)展先機(jī)，雖然后續(xù)通過收購Evolution Robotics的方式受讓了相當(dāng)一部分視覺導(dǎo)航相關(guān)專利，獲取了VSLAM相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備，暫時(shí)補(bǔ)齊了技術(shù)短板，但是從2018年開始的新一輪創(chuàng)新周期中iRobot除了自集塵的專利外鮮有創(chuàng)新。同時(shí)iRobot堅(jiān)持的VSLAM技術(shù)與掃拖分離的產(chǎn)品形態(tài)不僅功能不完善，不能適應(yīng)消費(fèi)者的多元需求，同時(shí)也拖累了研發(fā)轉(zhuǎn)化效率。與石頭科技和科沃斯相比iRobot有更高的研發(fā)費(fèi)用率，但產(chǎn)品更新速度卻遠(yuǎn)不及競(jìng)品公司。使得iRobot在近幾年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中從過去的引領(lǐng)者變?yōu)榱瞬粩嘧汾s世面先進(jìn)技術(shù)的追隨者。
　　iRobot經(jīng)營陷入困境，國產(chǎn)品牌迎來機(jī)遇。產(chǎn)品力落后與市場(chǎng)份額的下降帶來了經(jīng)營上的困境，2022年iRobot真空吸塵器和拖地及其他類機(jī)器合計(jì)出貨量418萬臺(tái)，同比下降23.9%。iRobot 2023年前三季度公司凈利潤(rùn)為-2.4億美元，相比去年同期-2.2億美元，虧損幅度進(jìn)一步加大。2023年前三季度毛利率為24%，凈利率為-41.1%。盈利能力的下降消耗了公司可用資金，自2021年起公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)，經(jīng)營陷入困境。雖然亞馬遜2022年8月發(fā)出了收購邀約，但是該筆交易涉及反壟斷調(diào)查，具有不確定性，并且此次收購對(duì)于亞馬遜更為有利，能夠進(jìn)一步完成長(zhǎng)久布局的智能家居板塊的拼圖，對(duì)于iRobot公司來說從產(chǎn)品端賦能幅度十分有限。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　2023年9月iRobot在海外發(fā)布旗艦新品Roomba Combo J9+，亞馬遜售價(jià)1399美元，對(duì)比前代旗艦Roomba Combo J7+主要在吸塵能力及軟件智能化有了升級(jí)，但是對(duì)比同代的國產(chǎn)品牌旗艦機(jī)型缺少了抹布自清潔技術(shù)，J9+基站內(nèi)只有一個(gè)凈水箱，只能做到自動(dòng)補(bǔ)水，臟污抹布仍然需要手動(dòng)清洗更換，在產(chǎn)品力上仍有落后。而從感恩節(jié)銷量來看，即使J9+擁有三款旗艦機(jī)中最低的價(jià)格，但銷量仍少于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。J9+的市場(chǎng)表現(xiàn)也是iRobot整體銷量表現(xiàn)的一個(gè)縮影，iRobot市占率的下滑背后反映的是產(chǎn)品力的不斷下降，考慮到較弱的創(chuàng)新基因、較慢的新品研發(fā)節(jié)奏、亞馬遜的有限賦能，其份額讓出趨勢(shì)預(yù)計(jì)并不會(huì)發(fā)生扭轉(zhuǎn)，相反，國產(chǎn)品牌正處于海外發(fā)展黃金期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)創(chuàng)新速度放緩，行業(yè)滲透率提升速度低于預(yù)期，全球消費(fèi)需求下降