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醫(yī)藥行業(yè)當前國內政策框架已整體確立，醫(yī)保托底醫(yī)藥行業(yè)增長；此外，隨著我國醫(yī)藥競爭力的提升，在多個子領域均逐步打開更大國際市場空間。招商證券醫(yī)藥行業(yè)研究團隊認為，隨著醫(yī)藥政策逐漸走出底部，以及人口的老齡化、新需求的結構變化、科技創(chuàng)新的突破，醫(yī)藥行業(yè)將迎來新成長。
　　創(chuàng)新藥品與科技：創(chuàng)新藥逐步形成“供給端-支付端”的共振，且創(chuàng)新藥出海開始兌現(xiàn)，疾病領域（如阿爾茲海默癥、減重降糖、NASH等）與新技術平臺（如ADC、CAR-T、核藥、基因編輯等）上不斷突破；
　　醫(yī)療器械：老齡化下與年齡增長強相關性的疾病如心血管、骨科、眼科等多疾病領域需求持續(xù)上升，有效推動市場規(guī)模增長。多項政策鼓勵產(chǎn)品創(chuàng)新升級，國產(chǎn)替代空間廣闊；
　　疫苗：在新生兒疫苗、滲透率較低的成人苗、傳統(tǒng)疫苗、創(chuàng)新疫苗等不同品種疫苗，均體現(xiàn)出各自的增長邏輯。
　　半導體：今年二季度以來，國內半導體銷售額同比增速已出現(xiàn)拐點，同比降幅收窄，此后銷售額當月同比持續(xù)反彈。庫存周轉天數(shù)今年以來不斷下降，庫存或將見底，市場觸底復蘇預期逐漸清晰。
　　消費電子：近期，華為Mate 60/X、小米14、vivo X100等新機的陸續(xù)發(fā)布引發(fā)了用戶換機需求，整體需求呈現(xiàn)邊際持續(xù)復蘇的態(tài)勢。2023年9月，智能手機出貨量迎來觸底復蘇，出貨量高達3,193.4萬部，表現(xiàn)強勢，與去年同期相比增長60.9%，未來或將繼續(xù)維持強勁的增長態(tài)勢。
　　如何一鍵投資醫(yī)藥+電子？
　　上證科創(chuàng)板100指數(shù)：從上海證券交易所科創(chuàng)板中選取市值中等且流動性較好的100只證券作為樣本，反映了科創(chuàng)板中偏中小市值股票的整體表現(xiàn)。該指數(shù)的成分股中，中小市值股票占主導，醫(yī)藥、電子行業(yè)占比高，科技制造屬性強；成分股權重相對分散，前二十大權重股近期收益表現(xiàn)優(yōu)秀，成長性較強；歷史收益表現(xiàn)呈現(xiàn)高彈性、高波動的特征，進攻性較強。
　　華夏上證科創(chuàng)板100ETF（588800）：成立于2023年11月8日，并于2023年11月16日上市，現(xiàn)任基金經(jīng)理為徐寅。該基金的最新規(guī)模（2023/11/29）約57.1億元，上市以來的日均成交額超過了10億元，為目前跟蹤上證科創(chuàng)板100指數(shù)的ETF中規(guī)模最大、交易最活躍的基金。
　　風險提示：終端產(chǎn)品銷售不及預期、行業(yè)競爭加劇的風險、宏觀政策和局勢變動的風險?；甬a(chǎn)品的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，亦不構成投資收益的保證或投資建議，本報告僅作為投資參考。