| 上傳日期： |
2023/12/5 |
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來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
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作者： |
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●上周?chē)?guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)震蕩偏弱，中東丙烷離岸價(jià)周度下跌10 (1.65%)至595美元/噸;美國(guó)MB報(bào)價(jià)上漲3.20 (5.10%)，為66.00美分/加侖;周一，廣州民用氣市場(chǎng)價(jià)周度上漲1.94%，為5248元/噸; PG2401周- -收盤(pán)價(jià)4622元/噸，跌幅3.85%。
●國(guó)際市場(chǎng)震蕩回落，國(guó)內(nèi)煉廠價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)。12月CP出臺(tái)，丙烷、丁烷分別為610美元/、620美元/噸，均與較上月持平。需求環(huán)節(jié),降溫后終端庫(kù)存有所消耗，三級(jí)站反映銷(xiāo)售向好。上周巨正源進(jìn)入檢修,且華東有兩套裝置意外停車(chē)，目前雖已重啟但維持低負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，考慮到12月有檢修裝置復(fù)產(chǎn)安排，同時(shí)近期國(guó)際市場(chǎng)走弱后PDH利潤(rùn)有較明顯修復(fù),后續(xù)或有一定上升空間。港口環(huán)節(jié)，11月船期預(yù)估繼續(xù)環(huán)比下滑11.8%，亞太進(jìn)口需求的收縮推動(dòng)遠(yuǎn)東到岸價(jià)持續(xù)走弱，中東-北美價(jià)差自高位進(jìn)一步回落。前期部分進(jìn)口船推遲船期，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)進(jìn)口氣供給維持寬裕。北美地區(qū)氣溫偏暖，且貿(mào)易流轉(zhuǎn)向影響出口速度,去庫(kù)幾乎停滯，上周庫(kù)存較同期上升8.94%。原油弱勢(shì)導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)走弱，而降溫后燃?xì)庑枨蟮膹?fù)蘇使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)堅(jiān)挺，短期內(nèi)強(qiáng)外弱分化格局將會(huì)維持。CP價(jià)格持平公布后市場(chǎng)上行驅(qū)動(dòng)繼續(xù)乏力,進(jìn)口成本松動(dòng)推動(dòng)盤(pán)面震蕩下行，但當(dāng)前化工毛利開(kāi)始修復(fù),關(guān)注后續(xù)化I需求對(duì)盤(pán)面的底部支撐。
下游需求環(huán)節(jié),降溫后燃?xì)庑枨筠D(zhuǎn)暖，終端采購(gòu)積極性有所增強(qiáng)。化工需求本周有所走弱，添加劑裝置停工降低醚后需求,江蘇兩套PDH意外停工和華南一裝置如期檢修帶來(lái)開(kāi)工率再度下滑。上周MTBE裝置開(kāi)工率57.57%，環(huán)比下降0.98%;烷基化裝置開(kāi)工率36.88%，環(huán)比下降1.77%，平均不含稅毛利1663元/噸，環(huán)比下降10元/噸;丙烷脫氫開(kāi)工率67.4%,環(huán)比上升4.83%，平均毛利-824元/噸，環(huán)比增加242元/噸。
港口環(huán)節(jié)，港口到岸量11月內(nèi)有總體明顯下滑，月床到船推后至12月月初。終端采購(gòu)維持平穩(wěn)，使得碼頭庫(kù)存繼續(xù)小幅下滑。后續(xù)到量環(huán)比有較明顯升,且近期化工需求疲弱,碼頭壓力或有所增加。上周華東進(jìn)口碼頭庫(kù)容率51%，環(huán)比下降1%，華南進(jìn)口碼頭庫(kù)容率46%,環(huán)比下降6%;路透船期顯示11月到岸量234.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.8%，預(yù)計(jì)12月上旬到岸量103.2萬(wàn)噸，環(huán)比上升34.0%。
上游供給環(huán)節(jié)，上周外放小幅收縮,其中華北地區(qū)部分煉廠負(fù)荷率下降，茂名煉廠降低外放，西部地區(qū)延煉暫停外銷(xiāo),沿江地區(qū)長(zhǎng)嶺原料庫(kù)存低增加自用。而山東地區(qū)正和石化對(duì)外出貨，西部寧夏寶豐榆能化增加外放帶來(lái)增量。下周華南湛江東興檢修結(jié)束，山東地區(qū)華星石化有復(fù)工計(jì)劃，下周供應(yīng)或小幅增加。上周山東地?zé)掗_(kāi)工率57.72%,環(huán)比上升0.16%;全國(guó)外放量6.47萬(wàn)噸/天，環(huán)比減少829噸天。煉廠民用氣庫(kù)存16.44萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.51萬(wàn)噸。
●操作建議:盤(pán)面震蕩下行,關(guān)注化I需求修復(fù)的底部支撐
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