>> 華泰期貨-國債期貨日報：關注短期金融壓力-231206
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
大小： |
604KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
單邊建議關注穩(wěn)增長預期下的機會；套利建議關注流動性和經濟預期修正過程中的收益率曲線陡峭化機會；套保建議關注長久期品種。
核心觀點
■市場分析
央行月初流動性凈回籠。12月5日，以利率招標方式開展2100億元7天期逆回購操作，凈回籠2050億。四季度特殊再融資券預計發(fā)行1.5萬億-2萬億；11月MLF超量續(xù)作14500億；11月開展78230億元逆回購操作，凈回籠120億元。
美國經濟增長大幅上修。1）國內：【經濟】11月官方制造業(yè)PMI為49.4，預期49.7；【地產】TOP100房企銷售總額同比下降14.7%，降幅擴大1.6個百分點；TOP100企業(yè)拿地總額同比下降6.6%，降幅窄3.4個百分點。【風險】穆迪評級下調主權信用評級展望。2）海外：【美國】美國三季度實際GDP年化環(huán)比修正值5.2%，10月核心PCE物價指數同比增3.5%；【歐洲】德國10月季調后貿易帳順差178億歐元，預期順差171億歐元；歐元區(qū)11月服務業(yè)PMI終值48.7，預期48.2。【風險】法國將禽流感警戒級別從中級提升至高級。
■策略
單邊：2312合約短期偏空。
套利：短期關注政策落地，曲線策略保持觀望或關注陡峭化（+2×TS-1×T）。
套保：關注短久期品種基差走闊和曲線陡峭，空頭套保關注T和TL 2312合約。
■風險提示
經濟大幅弱于預期，流動性超預期寬松
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