>> 長江期貨-棉紡策略日報-231206
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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棉花：區(qū)間震蕩
最新宏觀節(jié)奏定調(diào)為國內(nèi)復蘇與國外遠期衰退預期，形成拉扯局面，內(nèi)強外弱，從長遠看，棉花為寬幅震蕩趨勢，如果遠期海外衰退明顯，不排除棉花遠期有走弱的可能。目前來看，預計棉價在12月-1月期間會期現(xiàn)回歸，有反彈的可能，預計棉花短中期為區(qū)間震蕩趨勢，圍繞14500-15500區(qū)間運行。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議對棉花庫存套保；紡織用棉企業(yè)建議暫時觀望；投機者建議逢高做空。
◆ PTA：承壓運行
成本端，原油受減產(chǎn)協(xié)議影響短期偏強；上游PXN位于332美金附近，仍然處于較高水平，PTA加工費270元/噸附近，較之前大幅下滑，后續(xù)下跌空間有限；供應端，逸盛海南2#新產(chǎn)能繼續(xù)投放，逸盛大化計劃降負，逸盛海南1#或有檢修，四川能投、漢邦石化計劃重啟，福海創(chuàng)、恒力惠州計劃提負，其余裝置保持降負或延續(xù)檢修，預計12月PTA開工率回升至81%附近，產(chǎn)量預計至600萬噸左右；需求端，雖然目前聚酯開工率下滑至87%附近，但不排除后續(xù)聚酯去庫被動減產(chǎn)?？椩旖K端方面，氣溫降低國內(nèi)訂單略有恢復，外銷訂單稍遜去年?？傮w而言PTA走勢或將呈現(xiàn)近強遠弱局面，需要關注行業(yè)步入季節(jié)性淡季的信號。
◆乙二醇：震蕩偏強
現(xiàn)貨方面：張家港乙二醇收盤價格在4083元/噸,上漲40，華南市場收盤送到價格在4180元/噸,上漲50，美金收盤價格在485美元/噸,上漲8美元。
供需方面，國內(nèi)乙二醇總開工56.48%%，較前一日上升1.27%，下游聚酯開工率穩(wěn)定在88.56%，較前一日無變化。
港口庫存方面：截止11月30日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量115.5萬噸，較上一統(tǒng)計周期增長0.74萬噸。周內(nèi)主港到貨略有恢復但庫區(qū)提貨緩慢，港口庫存微量回升為主。
總體來說，乙二醇上游原料企穩(wěn)反彈，但對市場影響有限，供需格局無明顯變化，化工商品走強趨勢帶動乙二醇價格上漲，預計今日反彈繼續(xù)。
◆短纖：震蕩偏弱
生產(chǎn)段滌綸短纖工廠產(chǎn)銷清淡；下游化纖紗價格穩(wěn)中下調(diào)，銷售疲軟，庫存累積。滌綸短纖期貨承壓下挫，因而走勢弱于原料，短中期漲跌跟隨原料波動。
◆白糖：震蕩偏弱
國際方面，巴西產(chǎn)量超預期，印度已開啟新榨季，供應增加彌補北半球減產(chǎn)缺口，令貿(mào)易流維持緊平穩(wěn)。國內(nèi)方面，南北方新榨季已經(jīng)開啟，新糖陸續(xù)上市疊加進口糖、國儲糖補充，供應階段性增加，同時消費終端市場處于消費淡季，整體采購情緒一般，短期內(nèi)，受市場情緒影響，現(xiàn)貨價格持續(xù)下調(diào)，期價跟隨現(xiàn)貨維持震蕩偏弱運行，進入12月，即將迎來元旦及春節(jié)的備貨需求，關注白糖終端市場情況。（資訊來源：沐甜科技）
◆紙漿:震蕩偏弱
12月外盤紙漿報價平穩(wěn)，對國內(nèi)市場支撐有限。紙漿供應端恢復正常水平，國際主要產(chǎn)漿國庫存及歐洲庫存下降，國內(nèi)下游原紙廠家需求維持清淡，雖然國內(nèi)紙漿進口量仍處于高位，但造紙行業(yè)逐漸進入淡季，終端訂單跟進不足，采購情緒欠佳。由于需求偏弱運行，目前港口庫存已恢復高位運行態(tài)勢，短期紙漿預計繼續(xù)承壓運行，紙漿市場價格區(qū)間偏弱震蕩。
◆蘋果：承壓運行
產(chǎn)區(qū)方面，山東棲霞產(chǎn)區(qū)目前紙袋晚富士80#以上統(tǒng)貨價格在4.30-4.50元/斤，紙袋晚富士75#一二級半價格在4.10-4.20元/斤左右；洛川產(chǎn)區(qū)70#起步統(tǒng)貨價格在3.60-3.80元/斤。（數(shù)據(jù)來源：中果網(wǎng)）
銷區(qū)市場情況：12月5日，廣東批發(fā)市場早間到車量較為穩(wěn)定，差貨成交緩慢，日內(nèi)到貨消化存在壓力。（數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)）
整體來看，庫內(nèi)交易陸續(xù)展開，但客商調(diào)貨積極性不高，果農(nóng)多順價賣貨，整體走貨交易不快，近期果農(nóng)出貨情緒有所松動，有降價銷售的意向，但整體讓價空間不大，客商仍以發(fā)自存貨源為主。終端市場柑橘類水果走貨尚可，對蘋果銷售形成一定沖擊，影響市場走貨速度。短期來看，市場情緒不佳，終端走貨不暢，短期期價或承壓運行，操作上建議暫時觀望。
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