>> 方正證券-三諾生物(300298)公司點(diǎn)評報告：BGM獲批FDA，國產(chǎn)血糖監(jiān)測龍頭進(jìn)一步夯實(shí)海外競爭力-231206
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
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| 587KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
周超澤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
2023年12月5日，公司發(fā)布公告，TRUENESS/TRUENESSAIR兩款血糖監(jiān)測系統(tǒng)產(chǎn)品獲得了美國FDA 510（K）認(rèn)證。
點(diǎn)評：
1.公司是國產(chǎn)血糖監(jiān)測龍頭，傳統(tǒng)血糖監(jiān)測（BGM）產(chǎn)品獲批FDA，有望協(xié)同海外子公司銷售網(wǎng)絡(luò)，加速進(jìn)軍國際市場。公司深耕血糖監(jiān)測領(lǐng)域20余年，產(chǎn)品儲備豐富，生產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，并布局全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)，2020年國內(nèi)市場份額占比近四成，穩(wěn)居國產(chǎn)血糖監(jiān)測龍頭。TRUENESS/TRUENESSAIR血糖監(jiān)測產(chǎn)品獲批FDA認(rèn)證是對公司產(chǎn)品及生產(chǎn)水平的認(rèn)可，也是公司全球化戰(zhàn)略的重要突破。在海外子公司Trividia整合到位的基礎(chǔ)上，獲FDA認(rèn)證產(chǎn)品有望協(xié)同Trividia的BGM產(chǎn)品矩陣和龐大的全球銷售網(wǎng)絡(luò)，加速公司對海外血糖監(jiān)測市場的開拓，強(qiáng)化品牌建設(shè)。
2. CGM有望明年獲批FDA，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司在國際血糖監(jiān)測市場的綜合競爭力。自今年4月底全球首款第三代CGM產(chǎn)品“三諾iCAN”上市后，公司同步推進(jìn)CGM產(chǎn)品的海外獲證，預(yù)計明年可獲批FDA認(rèn)證。屆時，隨著TRUENESS/TRUENESSAIR等BGM產(chǎn)品在美國市場的推廣，CGM的加入有望增強(qiáng)公司在血糖監(jiān)測領(lǐng)域的產(chǎn)品綜合競爭力，并協(xié)同前期的市場積累和逐漸建立的品牌影響力，全面加速對國外血糖監(jiān)測市場的開拓。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司2023-2025年營收分別為34.34、41.34、49.44億元，同比增速分別為22.06%、20.38%、19.60%，歸母凈利潤分別為4.55、5.61、7.12億元，同比增速分別為5.56%、23.43%、26.88%，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為37、30、23倍，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：海外市場開拓不及預(yù)期，CGM海外獲證不及預(yù)期，市場競爭加劇，行業(yè)政策變化風(fēng)險，國際環(huán)境變化風(fēng)險等。
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