>> 華泰期貨-國債期貨日報：繼續(xù)關(guān)注短期的風(fēng)險擾動-231207
| 上傳日期： |
2023/12/7 |
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| 612KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長預(yù)期下的機會；套利建議關(guān)注流動性和經(jīng)濟預(yù)期修正過程中的收益率曲線陡峭化機會；套保建議關(guān)注長久期品種。
核心觀點
■市場分析
央行月初流動性凈回籠。12月6日，以利率招標方式開展2400億元7天期逆回購操作，凈回籠1980億。四季度特殊再融資券預(yù)計發(fā)行1.5萬億-2萬億；11月MLF超量續(xù)作14500億；11月開展78230億元逆回購操作，凈回籠120億元。
美國經(jīng)濟增長大幅上修。1）國內(nèi)：【經(jīng)濟】11月官方制造業(yè)PMI為49.4，預(yù)期49.7；【地產(chǎn)】TOP100房企銷售總額同比下降14.7%，降幅擴大1.6個百分點；TOP100企業(yè)拿地總額同比下降6.6%，降幅窄3.4個百分點?！撅L(fēng)險】穆迪評級下調(diào)主權(quán)信用評級展望；香港金管局周二通過貼現(xiàn)窗口向銀行投放34.7億港元流動性。2）海外：【美國】美國三季度實際GDP年化環(huán)比修正值5.2%，10月核心PCE物價指數(shù)同比增3.5%；【歐洲】德國10月季調(diào)后貿(mào)易帳順差178億歐元，預(yù)期順差171億歐元；歐元區(qū)11月服務(wù)業(yè)PMI終值48.7，預(yù)期48.2?！撅L(fēng)險】法國將禽流感警戒級別從中級提升至高級；七國集團將禁止俄羅斯鉆石。
■策略
單邊：2312合約短期偏空。
套利：短期關(guān)注政策落地，曲線策略保持觀望或關(guān)注陡峭化（+2×TS-1×T）。
套保：關(guān)注短久期品種基差走闊和曲線陡峭，空頭套保關(guān)注T和TL 2312合約。
■風(fēng)險提示
經(jīng)濟大幅弱于預(yù)期，流動性超預(yù)期寬松
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