>> 華泰期貨-聚烯烴日報：現(xiàn)貨交投平淡，期價小幅反彈-231206
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
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| 907KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議觀望。市場仍擔(dān)憂OPEC+自愿減產(chǎn)執(zhí)行力度，國際原油持續(xù)走弱，聚烯烴成本支撐走弱，期貨價格均延續(xù)弱勢，期貨價格小幅反彈。市場對經(jīng)濟(jì)與需求改善偏謹(jǐn)慎，交投延續(xù)弱勢。PE開工負(fù)荷已處于較高水平，PP開工率走低。丙烷下游需求偏弱，價格持續(xù)走弱，PDH制PP生產(chǎn)利潤大幅修復(fù)，關(guān)注PDH裝置開車重啟計劃。石化庫存持續(xù)小幅累庫，下游補庫謹(jǐn)慎，去化速率偏慢。外盤聚烯烴價格無明顯變化，內(nèi)盤價格延續(xù)弱勢，內(nèi)外盤價差反彈，LL進(jìn)口窗口持續(xù)打開，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉。聚烯烴基本面維持弱勢。
核心觀點
■市場分析
庫存方面，石化庫存69萬噸，較上一日累庫1萬噸。
基差方面，LL華東基差在+120元/噸，PP華東基差在+10元/噸。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，市場仍擔(dān)憂OPEC+自愿減產(chǎn)執(zhí)行力度，國際原油持續(xù)走弱，聚烯烴成本支撐走弱，油制LL生產(chǎn)利潤回升至盈虧平衡線上方。丙烷下游需求偏弱，價格持續(xù)走弱，PDH制PP生產(chǎn)利潤修復(fù)，關(guān)注PDH裝置開車重啟計劃。
中景石化60PP裝置重啟，另一套30PP停車，北方華錦6PP裝置以及蘭州石化7PE裝置停車，開工負(fù)荷降低，PE開工已處于較高水平，PP開工率走低。
進(jìn)出口方面，外盤聚烯烴價格無明顯變化，內(nèi)盤價格延續(xù)弱勢，內(nèi)外盤價差反彈，LL進(jìn)口窗口持續(xù)打開，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉。
■策略
?。?）單邊：建議觀望。
?。?）跨期：無。
■風(fēng)險
原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況
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