>> 華泰期貨-鋅日報：市場情緒較弱，鋅價弱勢震蕩-231206
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
大小： |
581KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
海外庫存激增疊加供應偏過剩的預期下，鋅價有所承壓，但隨著加工費的持續(xù)下跌，且鋅價下跌帶來的下游階段性補庫，導致國內(nèi)庫存去化，對鋅價存一定的底部支撐，關注市場情緒的變化，建議以中性思路對待。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-8.50美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降320元/噸至20610元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至105元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降350元/噸至20600元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至95元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降310元/噸至20620元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲30元/噸至115元/噸。
期貨方面：12月5日滬鋅主力合約開于20680元/噸，收于20410元/噸，較前一交易日跌430元/噸，全天交易日成交109863手，較前一交易日增加17783手，全天交易日持倉93900手，較前一交易日增加7585手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到20745元/噸，最低點達到20310元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于20410元/噸，收于20445元/噸，較昨日午后漲35元/噸，夜間價格偏弱震蕩。
鋅價偏弱運行，主要受海外宏觀情況影響，且國內(nèi)需求偏弱。供需方面，國內(nèi)部分礦山減產(chǎn)，預計或到2024年復產(chǎn)，疊加在國內(nèi)冬儲背景下，冶煉廠積極采購，礦端供應趨緊。冶煉方面，目前煉廠短期開工暫未受礦端供應影響，生產(chǎn)以消耗庫存為主，近日東嶺集團于11月26日開始停產(chǎn)半數(shù)產(chǎn)能，結束時間待定。需求方面，部分鍍鋅廠家開工陸續(xù)恢復，鍍鋅企業(yè)開工率較上周上漲4.06%至62.58%，但受消費淡季影響，整體需求處于疲軟狀態(tài)；壓鑄鋅合金企業(yè)逢低采購為主，五金衛(wèi)浴等常規(guī)終端企業(yè)仍無明顯消費變化，但汽車配件領域略有好轉，整體變動不大。氧化鋅企業(yè)剛需采購為主。
庫存方面：截至12月4日，SMM七地鋅錠庫存總量為8.57萬噸，較上周同期減少0.34萬噸。截止12月5日，LME鋅庫存為221075噸，較上一交易日減少1625噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性
■風險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預期。3、流動性變化超預期
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