>> 華泰期貨-鉛日報：需求持續(xù)低迷，鉛價偏弱震蕩-231206
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
大小： |
571KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鉛：近期鉛冶煉端部分復(fù)產(chǎn)疊加下游消費走弱，對鉛價有所拖累。但考慮到礦端供應(yīng)偏緊，且部分地區(qū)集中冬儲備庫尚未完成，個別冶煉廠或?qū)⑹茉舷拗飘a(chǎn)量邊際下滑，建議觀望為主，關(guān)注宏觀情緒變動情況。
核心觀點
■鉛市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-39.5美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日下降50元/噸至15650元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲30元/噸至0元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲70元/噸至90元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至-35元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至-135元/噸。鉛精廢價差較前一交易日持平為-50元/噸，廢電動車電池較前一交易日持平為9575元/噸，廢白殼較前一交易日持平為8875元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9425元/噸。
期貨方面：12月5日滬鉛主力合約開于15700元/噸，收于15610元/噸，較前一交易日跌90元/噸，全天交易日成交49679手，較前一交易日減少34013手，全天交易日持倉51563手，較前一交易日減少6275手，日內(nèi)價格偏弱震蕩，最高點達(dá)到15770元/噸，最低點達(dá)到15580元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于15570元/噸，收于15525元/噸，較昨日午后收盤跌85元/噸，夜間震蕩。
近期鉛市場供應(yīng)稍有回升而下游需求低迷，關(guān)注社會庫存變動。礦端供應(yīng)方面，國內(nèi)礦山端開工基本持穩(wěn)為主，暫無新增檢修以及投產(chǎn)。煉廠方面，隨著河南、云南地區(qū)檢修煉廠的復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)稍有回升。但考慮到礦端供應(yīng)偏緊，且部分地區(qū)集中冬儲備庫尚未完成，個別冶煉廠或?qū)⑹茉舷拗飘a(chǎn)量邊際下滑。需求方面，近期下游鉛蓄電池市場消費表現(xiàn)較為疲軟，下游企業(yè)長單采購為主。
庫存方面：截至12月4日，SMM鉛錠庫存總量為7.69萬噸，較上周同期增加0.95萬噸。截止12月5日，LME鉛庫存為131375噸，較上一交易日減少3225噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風(fēng)險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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