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鋼材：多地鋼廠迎來檢修，鋼價震蕩盤整
　　邏輯和觀點：
　　昨日，多地鋼廠迎來檢修，鐵水產(chǎn)量影響不一，原料漲跌不齊，鋼價震蕩盤整。至收盤，昨日期貨螺紋主力2401合約收于3870元/噸，較前日下跌1元/噸；熱卷主力2401合約收于3975元/噸，較前日下跌2元/噸。現(xiàn)貨方面，受期貨影響鋼價也出現(xiàn)小幅回調(diào)，卷螺現(xiàn)貨10-00元/噸的下跌，成交尚可，昨日全國建材成交14萬噸，較前日基本持平。
　　綜合來看：伴隨鋼廠利潤修復(fù)，鋼材產(chǎn)量重新回升，雖然短期建材消費依舊受制于地產(chǎn)疲弱拖累，但是政策逆周期調(diào)節(jié)將逐步發(fā)力，未來有望持續(xù)改善建材消費，考慮到目前原料價格居高不下，鋼材成本支撐顯著，短期建材供需結(jié)構(gòu)尚可，加之今年春節(jié)較晚，有利于建材消費，長期來看關(guān)注宏觀經(jīng)濟政策落實情況和鋼材供需變化。
　　策略：
　　單邊：震蕩
　　跨期：無
　　跨品種：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　關(guān)注及風(fēng)險點：
　　產(chǎn)量波動、需求恢復(fù)程度、原料價格、進出口等。
　　鐵礦：宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱鐵礦寬幅震蕩
　　邏輯和觀點：
　　昨日鐵礦石2401合約寬幅震蕩，收于966元/噸，漲幅0.36%?，F(xiàn)貨端，現(xiàn)青島港PB粉報987元/噸，超特報870元/噸，昨日全國主港鐵礦累計成交110.7萬噸，環(huán)比下跌11%，遠期現(xiàn)貨累計成交249.7萬噸，環(huán)比上漲287.1%。
　　本周鐵礦全球發(fā)運周環(huán)比小幅回落，其中澳洲及發(fā)往中國的量下降明顯，巴西及非主流發(fā)貨增長明顯，國內(nèi)到港量仍處于同期高位，港口庫存低位增加。需求端，日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)走低，但維持在同比季節(jié)性高位水平，庫存有所增加，仍存在冬儲補庫預(yù)期，基差擴大，黑色板塊價格整體震蕩運行，近期全國各地部分鋼廠有檢修計劃，對鐵水產(chǎn)量的影響有待觀察，建議后續(xù)保持關(guān)注。
　　策略：
　　單邊：中性
　　跨品種：無
　　跨期：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　關(guān)注及風(fēng)險點：鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運情況，宏觀經(jīng)濟環(huán)境等。
　　雙焦：宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，期現(xiàn)走勢分化
　　邏輯和觀點：
　　昨日部分鋼廠開始陸續(xù)發(fā)出高爐檢修計劃，一定程度影響鐵水預(yù)期產(chǎn)量進而出現(xiàn)雙焦等原料價格下跌，焦炭主力合約2401收于2548元/噸，較前一日下跌40元/噸，跌1.55%；焦煤2401收于1989.5元/噸，較前一日下跌70元/噸，跌3.4%?，F(xiàn)貨方面，日照港準(zhǔn)一級焦2370元/噸，與前一日下跌50元/噸，略有回調(diào)。
　　綜合來看：焦炭方面，產(chǎn)地焦企對焦炭開啟第三輪提漲，漲幅為100-110元/噸，但隨著近期宏觀方面的情緒轉(zhuǎn)弱，黑色系商品連續(xù)下挫，焦炭盤面也隨著焦煤出現(xiàn)回調(diào)，但整體看焦炭需求在鐵水產(chǎn)量維持高位的情況下維持韌性，預(yù)計短期內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場或仍偏強運行，但同時需要關(guān)注情緒波動所帶來的升貼水行情。焦煤方面，隨著幫扶組陸續(xù)進駐山西，部分煤礦直接停產(chǎn)3天，目前了解到古交、中陽一帶的煤礦普遍偏低，部分煤礦產(chǎn)量僅為正常的20%。嚴(yán)格的安全檢查依舊影響原料煤的整體供給，目前焦煤消費維持剛需，冬季原料補庫預(yù)期支撐焦煤需求，近期焦煤有累庫現(xiàn)象，但是整體庫存依舊偏低，因此短期焦煤現(xiàn)貨價格震蕩偏強。長期來看，隨著印度等新興經(jīng)濟體崛起，其對于焦煤需求將明顯增加，進而影響國內(nèi)焦煤進口量，因此未來需要關(guān)注全球供給和需求情況。
　　策略：
　　焦炭方面：中性
　　焦煤方面：中性
　　跨品種：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　關(guān)注及風(fēng)險點：鋼廠利潤、表需修復(fù)、焦化利潤、煤炭進口、外圍宏觀經(jīng)濟運行情況。