>> 華泰期貨-飼料日?qǐng)?bào)：巴西天氣改善，豆粕偏弱震蕩-231206
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，前日收盤豆粕2401合約3905元/噸，較前日上漲19元/噸，漲幅0.49%；菜粕2401合約2773元/噸，較前日上漲38元/噸，漲幅1.39%。現(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3963元/噸，較前日上漲21元/噸，現(xiàn)貨基差M01+58，較前日上漲2；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨3898元/噸，較前日上漲29元/噸，現(xiàn)貨基差M01-7，較前日上漲10；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3892元/噸，較前日上漲3元/噸，現(xiàn)貨基差M01-13，較前日下跌16。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2845元/噸，較前日上漲5元/噸，現(xiàn)貨基差RM01+72，較前日下跌33。
近期市場(chǎng)資訊，USDA出口檢驗(yàn)報(bào)告表示，截至2023年11月30日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為1108864噸，低于市場(chǎng)預(yù)期的125-200萬(wàn)噸，前一周修正后為1573289噸，初值為1443385噸。其中，美國(guó)對(duì)中國(guó)裝運(yùn)408860噸大豆。前一周美國(guó)對(duì)中國(guó)大陸裝運(yùn)872099噸大豆。當(dāng)周美國(guó)對(duì)華大豆出口檢驗(yàn)量占到該周出口檢驗(yàn)總量的36.87%，上周是60.42%。2022年12月1日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為2081665噸。本作物年度迄今，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)為18691912噸，上一年度同期21669499噸。咨詢機(jī)構(gòu)AgRural表示，截至11月30日，巴西2023/24年度大豆播種進(jìn)度85%，去年同期為91%。巴西南里奧格蘭德州的播種加快，因?yàn)檗r(nóng)戶能夠在雨季期間下田作業(yè)。巴西北部、東北部的進(jìn)展也相對(duì)較快，不過降雨不規(guī)律仍然不利于播種。AgRural將2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量調(diào)低到1.591億噸，10月份預(yù)測(cè)為1.646億噸。IMEA稱，截至12月1日，巴西馬托格羅索州的大豆播種面積為99.57%，上周為98.39%，去年同期為100%，五年均值為99.9%。
昨日豆粕期價(jià)維持震蕩，當(dāng)周美豆出口有所回落，而南美方面雖然降雨對(duì)此前的干旱情況略有緩解，但是優(yōu)良率仍舊略有下滑。目前給到的53.3蒲式耳/英畝的單產(chǎn)和1.63億噸產(chǎn)量依舊偏高，后續(xù)仍需要重點(diǎn)關(guān)注南美的天氣情況，如果天氣出現(xiàn)問題，則一定會(huì)影響到未來(lái)的南美大豆單產(chǎn)，新季大豆供應(yīng)或不及預(yù)想般寬松。但是考慮到目前國(guó)內(nèi)需求端的情況，目前養(yǎng)殖行業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，在長(zhǎng)期利潤(rùn)虧損的影響下，養(yǎng)殖場(chǎng)對(duì)于飼料的需求有所下滑，下游的虧損情況在逐漸向上游傳導(dǎo)，對(duì)于目前的豆粕價(jià)格產(chǎn)生了較強(qiáng)的壓制。目前南美的天氣情況仍有變數(shù)，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)對(duì)于豆粕價(jià)格的影響將更為明顯，在養(yǎng)殖端長(zhǎng)期虧損的壓制下，預(yù)計(jì)未來(lái)豆粕價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)偏弱運(yùn)行。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看空
■風(fēng)險(xiǎn)
飼料需求恢復(fù)
玉米觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤玉米2401合約2485元/噸，較前日下跌3元/噸，跌幅0.12%；玉米淀粉2401合約2862元/噸，較前日下跌23元/噸，跌幅0.80%?，F(xiàn)貨方面，北良港玉米現(xiàn)貨價(jià)格2570元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差C01+85，較前日上漲3；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格3140元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差CS01+278，較前日上漲23。
近期市場(chǎng)資訊，美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，2023年11月30日的一周，美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量115.8萬(wàn)噸，比一周前增加183%，同比增加39%。當(dāng)周美國(guó)對(duì)中國(guó)大陸出口玉米27.5萬(wàn)噸。截至2023年11月30日，美國(guó)2023/24年度（始于9月1日）玉米出口檢驗(yàn)總量842.8萬(wàn)噸，同比增加26.7%。
昨日玉米期價(jià)延續(xù)震蕩，隨著供應(yīng)端的不斷增加，下游企業(yè)的玉米到貨量及庫(kù)存也在同步上升，因此出現(xiàn)了壓價(jià)收購(gòu)的情況，貿(mào)易商出貨意愿也較強(qiáng)，因此對(duì)于玉米價(jià)格產(chǎn)生了較強(qiáng)的壓制作用。港口方面，由于期貨價(jià)格下跌的影響，進(jìn)口玉米起拍價(jià)也同步下調(diào)，疊加需求端較為疲軟的影響，港口端的報(bào)價(jià)也有所下跌。同樣在當(dāng)前養(yǎng)殖端虧損的情況下，下游對(duì)于飼料的需求有所減弱，使得飼料企業(yè)對(duì)于后市較為悲觀，需求低迷，采購(gòu)積極性較差。整體來(lái)說(shuō)，在當(dāng)前供應(yīng)持續(xù)增加且消費(fèi)疲軟的情況下，養(yǎng)殖端的虧損對(duì)于需求產(chǎn)生了較大影響，也同步壓制玉米價(jià)格，預(yù)計(jì)未來(lái)玉米價(jià)格仍將偏弱運(yùn)行。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看空
■風(fēng)險(xiǎn)
飼料需求恢復(fù)
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