>> 華泰期貨-原油日報：油價延續(xù)回落，中國買興回歸仍是關注焦點-231207
| 上傳日期： |
2023/12/7 |
大小： |
805KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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■市場要聞與重要數據
1. WTI 1月原油期貨收跌2.94美元，跌幅4.07%，報69.38美元/桶；布倫特2月原油期貨收跌2.90美元，跌幅3.75%，報74.30美元/桶；上期所原油期貨2401合約夜盤收跌4.05%，報532.60元人民幣/桶。
2.根據美國汽車協會（AAA）的數據，截至周三，美國加油站的平均汽油價格達到每加侖3.22美元，是自1月3日以來的最低。
3.阿爾及利亞能源部長：歐佩克+可能考慮采取額外措施穩(wěn)定石油市場。
4.美國至12月1日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存增幅錄得2023年9月15日當周以來最大。
5.美國至12月1日當周EIA原油庫存減少463.3萬桶。
6、美國11月紐約聯儲全球供應鏈壓力指數（GSCPI）錄得0.11，為2023年1月以來新高。
■投資邏輯
昨日EIA公布周度數據，其中原油庫存下降460萬桶，汽油庫存增加540萬桶，餾分油庫存增加130萬桶，航煤庫存增加130萬桶，煉廠開工率小幅回升，成品油表需汽油與餾分油表需回升，航煤表需下降，汽油累庫主要是煉廠產量與進口量增加，因此數據上喜憂參半，從近期油價表現上看，單邊價格延續(xù)回落，汽柴油裂差相對堅挺，而原油月差也持續(xù)走弱，遠期曲線前端逐步轉為近月貼水，我們認為核心問題仍舊是原油本身缺乏買盤，對應現貨市場則是缺乏需求尤其是中國買興，因此油價下跌并非是宏觀情緒驅動，偏弱的基本面也是主要的驅動之一，中國需求復蘇節(jié)奏仍舊是油價企穩(wěn)的焦點問題，受到煉廠利潤、補庫需求，配額發(fā)放等多方面因素的影響。
策略
單邊布倫特區(qū)間70至95，歐佩克減產力度不及預期但中國買興將恢復，觀望為主。
風險
下行風險：俄烏局勢緩和，伊朗石油重返市場早于預期、宏觀尾部風險
上行風險：巴以沖突升級、歐美對俄羅斯、伊朗制裁升級
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