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市場(chǎng)分析
　　上周歐佩克將原定于11月26日的部長(zhǎng)會(huì)議推遲至11月30日，本次會(huì)議將為明年的供需平衡表定調(diào)。首先從平衡表來(lái)看，明年非歐佩克供應(yīng)增長(zhǎng)約150萬(wàn)桶/日，全球需求增長(zhǎng)約100萬(wàn)桶/日，非歐佩克供應(yīng)增長(zhǎng)超過(guò)需求增長(zhǎng)約50萬(wàn)桶/日，從平衡表節(jié)奏上看，一季度過(guò)剩幅度超過(guò)100萬(wàn)桶/日，三四季度供需過(guò)剩有所收窄。今年前三季度歐佩克產(chǎn)量均值為2820萬(wàn)桶/日，今年10月份的產(chǎn)量約為2790萬(wàn)桶/日，假設(shè)今年四季度的歐佩克產(chǎn)量均值為2800萬(wàn)桶/日，那么這意味著歐佩克需要將產(chǎn)量進(jìn)一步壓低至2750萬(wàn)桶/日以下才能讓明年維持供需緊平衡，這樣就意味著不僅僅沙特與俄羅斯的自愿減產(chǎn)需要維持，歐佩克還需要今年現(xiàn)有配額的基礎(chǔ)上進(jìn)一步削減產(chǎn)量配額，而且配額的下調(diào)還必須能推動(dòng)產(chǎn)量的實(shí)質(zhì)性下降，否則市場(chǎng)將懷疑歐佩克減產(chǎn)的誠(chéng)意，因此11月30號(hào)的會(huì)議只有一種結(jié)果是利多，就是沙特與俄羅斯維持減產(chǎn)的同時(shí)，產(chǎn)量配額下調(diào)推動(dòng)的實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)在50萬(wàn)桶/日以上，基于目前各國(guó)的情況，沙特及海灣產(chǎn)油國(guó)可能仍需要承擔(dān)共同減產(chǎn)中的主要部分，如果產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)規(guī)模超過(guò)100萬(wàn)桶/日，則意味著沙特的策略更為激進(jìn)，對(duì)市場(chǎng)的提振將會(huì)較為明顯。其他結(jié)果將是利空，不管是沙特俄羅斯結(jié)束自愿減產(chǎn)還是歐佩克沒(méi)有能夠進(jìn)一步協(xié)同減產(chǎn)超過(guò)50萬(wàn)桶/日，都會(huì)對(duì)短期的價(jià)格產(chǎn)生下行壓力。
　　■策略
　　單邊布倫特區(qū)間75至95，需求擔(dān)憂疊加沙特可能延長(zhǎng)減產(chǎn)，觀望為主。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　下行風(fēng)險(xiǎn)：俄烏局勢(shì)緩和，伊朗石油重返市場(chǎng)早于預(yù)期、宏觀尾部風(fēng)險(xiǎn)
　　上行風(fēng)險(xiǎn)：巴以沖突升級(jí)、歐美對(duì)俄羅斯、伊朗制裁升級(jí)