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黑色：信心提振，盤面強(qiáng)勢(shì)反彈
　　邏輯：黑色板塊經(jīng)歷了焦煤復(fù)產(chǎn)成材累庫等因素導(dǎo)致的回調(diào)后，昨日重整旗鼓全面飄紅。從基本面看變化不大，煤礦復(fù)產(chǎn)的利空情緒釋將螺紋打至華東電爐成本支撐位，市場(chǎng)再度交易爐料補(bǔ)庫邏輯刺激爐料大幅上漲。并且如之前日?qǐng)?bào)中所述，市場(chǎng)看漲心態(tài)不變，價(jià)格回調(diào)期間終端補(bǔ)庫意愿強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，淡季供需矛盾不顯著。隨著高爐季節(jié)性檢修增加、鐵水轉(zhuǎn)向螺紋，以及海外制造業(yè)補(bǔ)庫，熱卷表現(xiàn)強(qiáng)于螺紋。不過爐料供給近期趨松，成材不排除累庫幅度較大可能，注意高位回落風(fēng)險(xiǎn)。
　　隨著12月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)會(huì)議時(shí)間的臨近，市場(chǎng)對(duì)于會(huì)議期間經(jīng)濟(jì)刺激政策的信心重燃，在此積極氛圍的影響下，昨日黑色金屬板塊多以上漲收尾，其中礦石價(jià)格收復(fù)了周初的跌幅?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，礦石現(xiàn)貨價(jià)格亦保持小幅上漲，但市場(chǎng)成交并無明顯變化。在海外高供給影響下，國內(nèi)港口的外礦庫存保持增勢(shì)，但目前鋼廠以及港口的低庫存現(xiàn)狀，同樣使得現(xiàn)階段增庫難以構(gòu)成礦價(jià)回調(diào)的壓力。煤焦方面，呂梁市中陽縣前期停產(chǎn)煤礦部分復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)收緊預(yù)期轉(zhuǎn)弱，但煤礦產(chǎn)地安檢趨嚴(yán)，煤礦仍有間隙停產(chǎn)現(xiàn)象，煤礦庫存依舊偏低，供應(yīng)偏緊問題仍存。焦企利潤不佳提產(chǎn)意愿有限，焦炭庫存仍然偏低，原料煤價(jià)格高企，焦企開啟三輪提漲，現(xiàn)貨情緒偏強(qiáng)。廢鋼供需雙增，高爐利潤偏低制約廢鋼漲價(jià)空間，短流程產(chǎn)量存在提升空間。鐵合金方面，硅錳供需回落，錳礦基本反應(yīng)減產(chǎn)壓力，預(yù)計(jì)后續(xù)下行空間不大。硅鐵供需水平偏中性，能源成本預(yù)期有所回升，后市關(guān)注鋼招情況和原料情況，預(yù)計(jì)短期震蕩運(yùn)行。動(dòng)力煤方面，庫存壓制上方空間，臨近全國煤炭交易大會(huì)，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，煤價(jià)承壓運(yùn)行。玻璃方面，地產(chǎn)預(yù)期有所改變，遠(yuǎn)月利潤回升，預(yù)期當(dāng)下難以證偽，但當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)偏高，預(yù)計(jì)后續(xù)震蕩運(yùn)行。純堿供應(yīng)大于剛需，但由于庫存較低，補(bǔ)庫情緒下，現(xiàn)貨偏緊，短期震蕩偏強(qiáng)。但由于基本面并不短缺，且當(dāng)前基差已經(jīng)收到較為合理水平，繼續(xù)追漲風(fēng)險(xiǎn)較高，建議謹(jǐn)慎觀望。
　　整體而言，利空情緒釋放后盤面重新回到原本爐料補(bǔ)庫+成材需求強(qiáng)韌性的邏輯，鋼廠補(bǔ)庫前下方空間有限。后續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)會(huì)議定調(diào)和成材淡季累庫情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策力度超預(yù)期，鋼材需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）；需求大幅走弱，海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（下行風(fēng)險(xiǎn)）
　　中線展望：震蕩