久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：12月5日，公司與華鼎股份簽署《合作框架協(xié)議》，擬以現(xiàn)金方式收購華鼎股份100%持股子公司通拓科技的全部股權以及全部經(jīng)營性資產(chǎn)。
　　通拓科技以B2C跨境出口電商商品銷售業(yè)務為主，擁有獨立站TOMTOP和自營海外倉。通拓科技主要業(yè)務是B2C跨境出口電商，與上萬家中國優(yōu)質(zhì)供應商建立深度協(xié)同合作的生態(tài)體系，具備19年的行業(yè)經(jīng)驗。以TOMTOP垂直站和Amazon、Walmart、AliExpress、Mercado Libre、Shopee、Lazada等全球知名電商平臺為載體，目前覆蓋200多個國家和地區(qū)。公司在深圳、東莞等地擁有國內(nèi)倉庫，在美國、法國、英國、德國等地擁有海外倉庫。
　　 21、22年受到亞馬遜封號事件影響較大，23H1已扭虧為盈。2018年，華鼎股份以29億元收購通拓科技后開啟雙主業(yè)模式，19-23H1公司跨境電商業(yè)務板塊實現(xiàn)營業(yè)收入52.19/74.59/55.03/34.25/16.76億元，20-23H1分別同比變化+42.90%/-26.22%/-37.77%/-0.18%，20-22年分別實現(xiàn)毛利率41.33%/27.87%/24.57%/24.74%。截至23H1，拓科技凈資產(chǎn)8.99億元，19-23H1凈利潤分別為3.01億元/1.56億元/-6.15億元/-3.16億元/351萬元，23年上半年扭虧為盈，同比增長101.80%。21年受亞馬遜事件及平臺代扣代繳VAT政策等多重因素影響，營收、凈利潤下降。22年持續(xù)受全球經(jīng)濟下行需求萎縮及亞馬遜事件、平臺代扣代繳VAT政策影響，同時疊加Paypal事件，營收減少，持續(xù)虧損。公司實際控制人變更后解決了原控股股東資金占用、完成了子公司業(yè)績補償以及股份回購注銷等歷史遺留問題，實現(xiàn)凈利潤扭虧為盈，扣非凈利潤虧損同比大幅減少。
　　中國跨境電商“黑五”表現(xiàn)突出，公司的并購整合提高市占率有望強化規(guī)模優(yōu)勢。根據(jù)Adobe Analytics的數(shù)據(jù)：美國“黑五”（11月24日）的網(wǎng)購支出達98億美元，預計同比增長7.5%，其中智能手表、電視等電子產(chǎn)品在線銷售額增長了152%。預計“網(wǎng)絡星期一”（Cyber Monday，11月27日）銷售額達120億美元，同比增長6.1%。根據(jù)Shopify數(shù)據(jù)，全球“黑五”銷售增長22%，服裝、個人護理和珠寶增幅最大。對于中國跨境電商，10月27日至11月2日，TikTok Shop開啟“黑五搶先購”活動，美國市場GMV銷售額同比增長155%，訂單量同比增長145%，11月14日至11月20日，黑五大促期間，TikTok Shop全托管在美國市場的訂單量環(huán)比增長205%，動銷商品數(shù)量增長177%，以家居、快消品、女裝等品類最為暢銷。
　　投資建議：公司打造“泛品+精品+億邁”三大業(yè)務驅(qū)動模式，在匯率向好和國際運費下降等成本端因素持續(xù)優(yōu)化的背景下，公司通過易佰云信息化系統(tǒng)的精細化運作，有效實現(xiàn)降本增效，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好。我們預計23-25年公司實現(xiàn)歸母凈利潤3.80/6.26/8.69億元，分別同比75.7%/64.8%/38.7%，對應PE為20/12/9X，維持“推薦”評級。
　　風險提示：行業(yè)競爭加劇；事件進展不及預期；供應鏈中斷；貿(mào)易政策變化。