>> 國泰君安-每日報告回放-231207
| 上傳日期： |
2023/12/7 |
大小： |
1471KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國泰君安 |
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作者： |
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此報告為加密報告 |
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日報/周報/雙周報/月報：《生產(chǎn)和消費增速明顯回升》2023-12-06
實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)預測：
1）生產(chǎn)：PMI生產(chǎn)有所回落，但仍在榮枯線以上，高頻指標小幅回落或維持平穩(wěn)，預計11月工業(yè)增加值同比增長6.0%，兩年平均增速4.1%。
2）投資：PMI房建指數(shù)回升，地產(chǎn)投資單月降幅可能收窄，制造業(yè)投資維持平穩(wěn)，基建投資小幅回落，預計1-11月固定資產(chǎn)投資累計同比2.9%。
3）社零：服務和汽車消費維持韌性，地產(chǎn)后周期消費品有所承壓?？傮w來看11月消費環(huán)比略有回落，但有低基數(shù)紅利，預計同比增長12.3%。
價格數(shù)據(jù)預測：
1）CPI：服務價格繼續(xù)下探，食品價格拖累放緩，交通燃料價格開始回落，豬價底部震蕩，預計11月CPI同比-0.1%（前值-0.2%），環(huán)比-0.3%，低于季節(jié)性；其中核心CPI同比預計0.5%（前值0.6%）；
2）PPI：11月PMI出廠價格指數(shù)和主要原材料購進價格指數(shù)有所分化，螺紋鋼、銅鋁等大宗商品價格中樞較10月環(huán)比回升，原油和動力煤價格回落，預計11月PPI同比-2.8%（前值-2.6%），環(huán)比-0.1%（前值0.0%）。
金融數(shù)據(jù)預測：
1）新增信貸：預計11月信貸新增規(guī)模約為10000億元，處于近五年同期偏低水平。結構上，預計企業(yè)短貸與票融新增約500億元，中長貸新增約6000億元；居民短貸新增約1500億元，中長貸新增約2000億元。
2）新增社融：預計2023年11月新增社融約2萬億元，同比多增近200億元。社融存量同比增速為9.3%，較10月持平。除了信貸外，預計政府債合計凈融資約10000億元，為社融平穩(wěn)增長的核心推動。
3）M1、M2增速：預計11月M1同比增速回落，約為1.8%，較10月M1同比回落0.1個百分點。預計11月M2同比整體回升至10.5%，M1-M2剪刀差較10月（8.4%）走闊至8.7%。
貿(mào)易數(shù)據(jù)預測：
海外經(jīng)濟動能邊際放緩，但可比國家出口動能偏強，綜合來看，預計11月出口在低基數(shù)帶動下，增速回升至0.3%；11月進口增速為3.0%。貿(mào)易順差為600億美元。
風險提示：經(jīng)濟內(nèi)生動力恢復不及預期。
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