>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：明年新能源乘用車批發(fā)破千萬輛，新能源滲透率達(dá)40%-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
大?。?/td>
| 2542KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情回顧：上周，SW汽車板塊下跌3.3%，滬深300下跌2.4%。估值上，截止12月8日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為22倍，較前一周下跌3.5%。
投資建議：乘聯(lián)會統(tǒng)計，11月乘用車零售達(dá)到208.0萬輛，環(huán)比增長2.4%，受去年同期低基數(shù)影響，同比+26.0%。近期，長安、智己、比亞迪、極氪等部分汽車品牌開啟官方促銷，其中，極氪最高優(yōu)惠達(dá)8萬元，在行業(yè)“以價換量”疊加同期基數(shù)低的情況下，我們預(yù)計12月銷量將保持雙位數(shù)增長。投資機(jī)會方面，在華為合作的新車周期推動下，國內(nèi)智能汽車產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展，建議持續(xù)關(guān)注以華為、特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈為代表的智能駕駛板塊邊際變化所帶來的機(jī)會；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡與汽車輪胎板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
乘用車：11月乘用車批發(fā)254.9萬輛，環(huán)比增長4.3%，同比增長25.3%，主要系去年同期低基數(shù)影響。臨近年末廠商沖量，部分廠商開啟新一輪降價促銷，利好行業(yè)銷量增長。此外，中國汽車流通協(xié)會調(diào)查表示，有34.4%的經(jīng)銷商認(rèn)為2024年乘用車市場將增長5%左右。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）。
新能源汽車：11月新能源車乘用車零售84.1萬輛，同比增長39.8%，環(huán)比增長8.9%，新能源滲透率達(dá)40.4%，同比+4.0pp。乘聯(lián)會預(yù)計，明年新能源乘用車批發(fā)量達(dá)1100萬輛，同比增長22%，滲透率達(dá)到40%，新能源乘用車整體保持較強(qiáng)增長勢頭。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯(lián)股份（301397）。
智能汽車：近期，工信部發(fā)言人表示，我國將積極推動新能源和智能網(wǎng)聯(lián)汽車創(chuàng)新發(fā)展，支持新一代動力電池、新型底盤、智能駕駛等技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車生產(chǎn)準(zhǔn)入和上路通行試點，開展城市級“車能路云”一體化試點應(yīng)用，預(yù)計國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)智能化將進(jìn)入加速期。建議關(guān)注：1）新車周期推動下的華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，主要標(biāo)的：賽力斯（601127）、長安汽車（000625）、江淮汽車（600418）等；2）激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團(tuán)（002906）、均勝電子（600699）。
重卡：第一商用車網(wǎng)初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月重卡銷量達(dá)7.3萬輛左右（開票口徑，包含出口和新能源），環(huán)比下降10%，同比增長57%。我們認(rèn)為，隨著國內(nèi)萬億債項目的逐步落地以及主流重卡企業(yè)對海外重點市場的積極開拓，后續(xù)重卡行業(yè)仍將保持復(fù)蘇態(tài)勢，龍頭標(biāo)的業(yè)績確定性高。推薦標(biāo)的：濰柴動力（2338.HK/000338）、中國重汽（3808.HK/000951）、天潤工業(yè)（002283）。
風(fēng)險提示：政策波動風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險。
|
|
