>> 五礦期貨-油品類月報(bào)：油價(jià)持續(xù)回落，關(guān)注SC及LU的正套機(jī)會(huì)-231208
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 格式： |
pdf 共39頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李晶 |
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油品月度小結(jié)
情況小結(jié)：①原油：原油價(jià)格因OPEC+減產(chǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期和美國(guó)庫(kù)存增加而出現(xiàn)大幅回落，但來(lái)自中國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃預(yù)期為原油市場(chǎng)提供支撐；②石腦油：石腦油市場(chǎng)由于來(lái)自俄羅斯的供應(yīng)減少而緊缺，但受到下游需求疲軟的壓力，裂解裝置運(yùn)行仍然低迷，下游開(kāi)工率仍不足；③汽油：新加坡汽油由于區(qū)域供應(yīng)增加和美國(guó)庫(kù)存上升而走弱，但印度需求仍然強(qiáng)勁，帶動(dòng)汽油震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行；④航煤：市場(chǎng)觀點(diǎn)呈現(xiàn)分化，而對(duì)中國(guó)航煤出口進(jìn)一步下滑的預(yù)期仍然存在，航煤基本面在成品油中最強(qiáng)；⑤柴油：柴油市場(chǎng)情緒大致穩(wěn)定，維持供大于需格局，交易商尋找新的定價(jià)方向；⑥燃料油：低硫燃料油市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在12月下旬見(jiàn)底，而高硫燃料油市場(chǎng)則進(jìn)入看漲區(qū)間，因?yàn)橹袊?guó)提高了300萬(wàn)噸2023年非國(guó)有企業(yè)的進(jìn)口配額。
原油情況：原油價(jià)格因OPEC+減產(chǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期和美國(guó)庫(kù)存增加而有所放緩，而來(lái)自中國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃預(yù)期為市場(chǎng)提供支撐；沙特阿拉伯將延長(zhǎng)其每日100萬(wàn)桶的自愿減產(chǎn)，原定于12月底到期，而俄羅斯將其自愿減產(chǎn)提高到每日50萬(wàn)桶。這兩項(xiàng)減產(chǎn)將持續(xù)到2024年第一季度結(jié)束。根據(jù)OPEC的聲明，伊拉克額外自愿減產(chǎn)23.3萬(wàn)桶/日；阿聯(lián)酋163,000桶/日；科威特135,000桶/日；哈薩克斯坦82,000桶/日；阿爾及利亞51,000桶/日；阿曼42,000桶/日；除了事先公布的沙特和俄羅斯的延期以及更多減產(chǎn)外，總計(jì)約90萬(wàn)桶/日的新減產(chǎn)低于市場(chǎng)最近對(duì)該集團(tuán)減產(chǎn)1-2百萬(wàn)桶/日的預(yù)期，給原油價(jià)格帶來(lái)了壓力。美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存在截至11月24日的一周內(nèi)增加了161萬(wàn)桶，達(dá)到449.66萬(wàn)桶，根據(jù)EIA的數(shù)據(jù)顯示。這一增幅使庫(kù)存水平升至自7月中旬以來(lái)的最高水平，并使其比這個(gè)時(shí)期的五年平均水平高約0.8%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，11月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)從10月的49.5點(diǎn)降至49.4點(diǎn)。國(guó)內(nèi)工業(yè)活動(dòng)疲軟的新跡象重新引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激的期待，市場(chǎng)預(yù)期有更強(qiáng)有力的刺激措施來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)。
燃料油情況：截至11月30日，新加坡低硫燃料油（LSFO）裂解價(jià)較上周下跌4.58美元/桶，達(dá)到5.14美元/桶，在11月份迄今的時(shí)間里，裂解價(jià)平均為10.64美元/桶，而在10月為5.18美元/桶，9月為1.32美元/桶。同時(shí)，M1/M2月差較上周下跌9.74美元/噸，達(dá)到11.25美元/噸。新加坡低硫燃料油估值修復(fù)顯示出停滯跡象，近日現(xiàn)貨溢價(jià)急劇下降，徘徊在三周低位，因?yàn)楣?yīng)在12月下旬預(yù)計(jì)將有所改善。低硫燃料油市場(chǎng)看似即將見(jiàn)頂，隨著供應(yīng)在12月下旬的后期得到改善，溢價(jià)急劇下降。市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注科威特位于Al-Zour的每日產(chǎn)量為615,000桶的煉油廠重新啟動(dòng)的情況，因?yàn)楸驹鲁跗涿摿蜓b置發(fā)生火災(zāi)。市場(chǎng)現(xiàn)在預(yù)計(jì)該煉油廠的出口將僅在明年一月開(kāi)始，本周生產(chǎn)商未發(fā)布新的燃料油招標(biāo)。另外，中國(guó)商務(wù)部11月27日表示，中國(guó)提高了2023年非國(guó)有企業(yè)的燃料油進(jìn)口配額300萬(wàn)噸，此舉將使獨(dú)立煉油廠能夠在今年剩余時(shí)間里引入更多的桶作為替代原料。新加坡高硫燃料油（380CST）裂解價(jià)較上周上漲0.90美元/桶，為-12.64美元/桶，在11月份迄今的時(shí)間里，裂解價(jià)平均為-14.02美元/桶，而在10月為-16.74美元/桶，9月為-10.73美元/桶。與此同時(shí)，M1/M2月差較上周上漲0.8美元/噸，達(dá)到8.00美元/噸
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