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行情回顧：11月份01合約盤面整體仍維持區(qū)間震蕩為主，月初受內(nèi)地裝置檢修以及宏觀情緒好轉(zhuǎn)影響，企業(yè)報(bào)價(jià)上調(diào)，月中受人民幣升值以及港口累庫(kù)影響出現(xiàn)快速回落，月底港口去庫(kù)超預(yù)期疊加內(nèi)地裝置檢修預(yù)烯烴企業(yè)外采推動(dòng)行情上漲，總體來(lái)看，甲醇整體矛盾并不突出，企業(yè)庫(kù)存仍相對(duì)偏低，港口在高位進(jìn)口下庫(kù)存壓力仍較大，但內(nèi)地整體生產(chǎn)利潤(rùn)低位，原料表現(xiàn)為震蕩為主，預(yù)計(jì)甲醇短期仍難擺脫區(qū)間格局。
　　供應(yīng)端：11月國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量740萬(wàn)噸，進(jìn)口135萬(wàn)噸，供應(yīng)同比仍在高位水平。利潤(rùn)方面，現(xiàn)貨整體價(jià)格區(qū)間上移，煤制企業(yè)利潤(rùn)小幅改善，但氣制仍在低位。12月份來(lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)開工將持續(xù)維持相對(duì)高位，進(jìn)口端壓力不減。數(shù)據(jù)方面，供應(yīng)端本周開工81.30%，環(huán)比+0.31%。
　　需求端：11月份傳統(tǒng)需求步入淡季，二甲醚、醋酸、氯化物開工回落較為明顯，甲醛、MTBE開工仍有所走高，上游開工有所回落，港口MTO裝置負(fù)荷小幅走低，整體看11月需求整體小幅回落，12月預(yù)計(jì)需求將有所改善，但供應(yīng)同步增加，仍是供需雙高格局。最新數(shù)據(jù)來(lái)看，傳統(tǒng)需求甲醛、醋酸開工回升，其余均回落。江浙MTO開工88.6%，環(huán)比小幅回落，整體甲醇制烯烴開工88.16%，環(huán)比-0.57%。
　　庫(kù)存：國(guó)內(nèi)11月社會(huì)庫(kù)存環(huán)比基本持平，港口庫(kù)存沖高回落，企業(yè)庫(kù)存近期雖有小幅累庫(kù)但仍舊處于相對(duì)低位，后續(xù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)高位疊加進(jìn)口壓力不減，港口去庫(kù)壓力仍較大，12月預(yù)計(jì)整體庫(kù)存水平仍以窄幅波動(dòng)為主。最新數(shù)據(jù)來(lái)看，企業(yè)庫(kù)存環(huán)比+2.16萬(wàn)噸，報(bào)49.5萬(wàn)噸，港口庫(kù)存報(bào)21.2萬(wàn)噸，環(huán)比+0.3萬(wàn)噸。
　　小結(jié)：盤面沖高回落，仍維持震蕩格局。供應(yīng)端國(guó)內(nèi)開工仍維持在高位水平，進(jìn)口端短期到港有所下滑，但后續(xù)進(jìn)口預(yù)計(jì)仍維持在相對(duì)高位，成本端短期震蕩為主，在內(nèi)地企業(yè)低庫(kù)存以及低利潤(rùn)下成本預(yù)計(jì)會(huì)有一定支撐。需求端整體剛需維持，隨著甲醇現(xiàn)貨走高，MTO利潤(rùn)再度壓縮，下游產(chǎn)品弱勢(shì)下預(yù)計(jì)MTO將維持在低位水平?？傮w來(lái)看后續(xù)供需難有大矛盾，預(yù)計(jì)價(jià)格仍以區(qū)間震蕩為主。策略方面，單邊來(lái)看，短期供需都在高位，后續(xù)仍面臨高位進(jìn)口問(wèn)題，但下跌有成本支撐，關(guān)注冬季供應(yīng)端潛在的利多影響，當(dāng)前建議觀望為主，以震蕩格局對(duì)待，沖高不追。