>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 1310KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[鋼材]
螺紋表需有所回升，淡季仍有一定韌性，庫存略有累積，整體仍處于低位。經(jīng)濟復蘇不暢，基建繼續(xù)托底，制造業(yè)波動中趨穩(wěn)，鋼材出口維持高位,房地產(chǎn)疲弱局面有待改善，關(guān)注利好政策效果。鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，電爐增量相對有限，供應(yīng)壓力有所緩解，利潤邊際修復,關(guān)注采暖季限產(chǎn)政策。盤面下方成本支撐較強，高位波動加劇，短期仍有反復。
[鐵礦]
鐵礦全球發(fā)運和國內(nèi)到港繼續(xù)保持高位,全國港口庫存連續(xù)第三周增加并且累庫速度有所加快。上周鋼廠鐵水日產(chǎn)明顯回落，不過在終端需求淡季存在初性并且進口礦庫存仍然處于低位的情況下，鋼廠對于鐵礦的補庫需求仍在持續(xù)釋放。整體來看鐵礦基本面繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，但在市場投機情緒較濃和盤面基差偏高的情況下，短期價格仍然存在支撐。
[焦炭]
焦炭提漲第三輪后仍未落地，焦炭期價仍有小幅升水。煉鋼利潤又回到盈虧平衡附近，鐵水產(chǎn)量進入底部區(qū)間但減產(chǎn)的負反饋擔憂仍存，同時補庫訴求也有待滿足，所以焦炭需求端的矛盾不激烈。入爐煤價格繼續(xù)分化，焦化企業(yè)在提漲成功后利潤修復會稍有復產(chǎn)。整體來看，焦炭供需處于很脆弱的平衡狀態(tài)，目前來看上行動能走弱，自偏高估值回落后，波動加劇注意控制風險。
[焦煤]
焦煤期價再次回落彈性仍較大，現(xiàn)貨暫穩(wěn)，期價接近平水。呂梁部分事故影響煤礦仍有復產(chǎn)動作,但安檢幫扶對山西煤礦產(chǎn)量仍存影響。蒙煤通關(guān)仍再不斷沖高，拍賣成本較低持續(xù)提供壓制。澳煤被中國買家詢價后再次回漲，仍不具備性價比。焦煤整體供需趨于稍有過剩，但主焦煤結(jié)構(gòu)性緊張問題會跟隨煉鋼利潤擴大焦煤價格彈性。下游階段性補庫完成較好，現(xiàn)貨情緒有所回落，期價自偏高估值回落，平水附近波動加劇注意風控。
[硅錳]
鋼材盤面拉漲后，硅錳盤面減倉上行，主要是市場情緒引發(fā)的上漲。不管是首批碳達峰試點名單的通知還是空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動計劃的通知，都對硅錳價格有-定利多刺激。目前硅錳盤面價格處于較低水平，內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)在電價優(yōu)勢的背景下利潤依然頗豐,周度供應(yīng)雖有下調(diào),但是仍然維持過剩，政策引發(fā)的情緒與基本面產(chǎn)生沖突，我們判斷短期內(nèi)仍然是政策引。發(fā)的情緒驅(qū)動更強，判斷漲勢將會持續(xù)。
[硅鐵]
鋼材盤面拉漲后，硅鐵盤面減倉上行，主要是市場情緒引發(fā)的上漲。不管是首批碳達峰試點名單的通知還是空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動計劃的通知，都對硅鐵價格有一定利多刺激。硅鐵價格跌破前低后，市場擔心負反饋，不過從目前螺紋的盤面價格來看，正反饋也較難到來,判斷硅鐵價格仍將在情緒主導下有所上行，但是上行幅度仍受基本面拖累，較為有限。
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