>> 國投安信期貨-LPG周報：寒潮提振旺季行情，頂部阻力仍然維持-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李祖智 |
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上周國際現(xiàn)貨市場窄幅震蕩，中東丙烷離岸價周度上漲5(0.84%)至600美元/噸;美國MB報價下跌1.80 (2.49%)，為70.50美分/加侖;周一，廣州民用氣市場價周度上漲0.57%，為5278元/噸;PG2401周一收盤價4841元/噸，漲幅4.74%。
國際市場窄幅震蕩，國內(nèi)市場維持平穩(wěn)。需求環(huán)節(jié)，本周國內(nèi)大規(guī)模寒潮過境，終端燃?xì)庑枨蟮玫揭欢ㄖ巍Ｉ现躊DH企業(yè)整體平穩(wěn)運行，僅江蘇某企業(yè)周內(nèi)臨時檢修。進(jìn)口氣價格回落后目前PDH毛利得到修復(fù)，部分企業(yè)下周有復(fù)產(chǎn)計劃，關(guān)注后續(xù)開工率回升狀況。添加劑端山東部分烷基化裝置計劃復(fù)工，帶來少量醚后需求增量。亞太丙烷-石腦油價差持續(xù)回落后，近期隨原油的大幅下跌再度回升，冬季內(nèi)化工需求上行空間或仍較為有限。港口環(huán)節(jié)，進(jìn)入中旬后國內(nèi)到岸量有明顯下滑，同時銷售轉(zhuǎn)好，華南華東港口庫容率連續(xù)第三周下滑。北美市場維持平穩(wěn)，溫和天氣下去庫速度保持穩(wěn)定，上周北美庫存同比增8.1%，中東市場穩(wěn)定供應(yīng)緩解了北美航運延長對遠(yuǎn)東市場的影響。國內(nèi)市場在月初集中進(jìn)口到岸后近期到岸量環(huán)比回落，同時此前進(jìn)口氣對原油跟跌后化工毛利修復(fù)，部分裝置計劃復(fù)產(chǎn)帶來需求環(huán)比改善，市場底部支撐增強。近期降溫提振市場情緒，原油止跌后盤面加速反彈，但基本面邊際改善空間有限，頂部偏強下維持區(qū)問震蕩。
下游需求環(huán)節(jié)，降溫后燃?xì)庑枨筠D(zhuǎn)暖，終端采購積極性有所增強?；ば枨蟓h(huán)比略有提升，山東個別烷基化開工帶來醚后需求增量，部分PDH繼續(xù)提升負(fù)荷，需求小幅增加。上周MTBE裝置開工率56.91%，環(huán)比下降0.66%;烷基化裝置開工率37.23%，環(huán)比下降0.33%，平均不含稅毛利2042元/噸，環(huán)比下上升378元/噸;丙烷脫氫開工率62.38%，環(huán)比下降0.33%，平均毛利-614元/噸，環(huán)比增加209元/噸。
港口環(huán)節(jié)，港口到岸量月中之后再度下滑，終端采購維持平穩(wěn)，到岸量的回落使得碼頭庫存繼續(xù)小幅下滑。降溫之下碼頭周轉(zhuǎn)率加快，總體壓力偏低。上周華東進(jìn)口碼頭庫容率50%，環(huán)比下降1%，華南進(jìn)口碼頭庫容率43%，環(huán)比下降3%;路透船期顯示12月上旬到岸量92.3萬噸，環(huán)比上升24.4%，預(yù)計12月中旬到岸量58.9萬噸，環(huán)比下降36.2%。
上游供給環(huán)節(jié)，上周外放增量，其中華東地區(qū)浙石化外放增加，山東地區(qū)壽光魯清下游裝置停工而增加外放，青島石化復(fù)工，地區(qū)資源增加。沿江地區(qū)長嶺原料氣庫存下降轉(zhuǎn)為自用，綜合來看北方資源外放增加。下周華南湛江東興、廣州石化檢修結(jié)束，華東上海金山存增量預(yù)期，山東地區(qū)華星石化復(fù)工，供應(yīng)或繼續(xù)增加。上周山東地?zé)掗_工率57.97%，環(huán)比上升0.25%;全國外放量6.56萬噸/天，環(huán)比增加908噸/天。煉廠民用氣庫存16.78萬噸，環(huán)比增加0.34萬噸。
操作建議:降溫提振情緒，基本面改善有限盤面維持震蕩
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