>> 申萬宏源-定增市場雙周報：終止項目環(huán)比大幅增加，市價折價率創(chuàng)新高-231211
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
大小： |
761KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
申萬宏源 |
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作者： |
彭文玉,胡巧云 |
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終止項目環(huán)比大幅增加，過會注冊節(jié)奏放緩。上兩周新增14宗定增項目（其中競價13宗），環(huán)比增加4宗；終止16宗（其中競價8宗），環(huán)比增加11宗；發(fā)審委通過4宗（其中競價3宗），環(huán)比減少5宗；證監(jiān)會通過9宗（其中競價4宗），環(huán)比減少6宗。處于正常待審階段的定增項目共637個，其中已獲發(fā)審委審核通過和證監(jiān)會注冊的待發(fā)項目有159宗，環(huán)比減少9宗。
過會率維持100%，“過會-注冊”周期環(huán)比縮短。上兩周無定增項目上會被否，過會率為100%，環(huán)比持平。統(tǒng)計以非簡易程度發(fā)行的定增項目，上兩周過審的4個定增項目從初始預(yù)案到過會周期平均為262天，環(huán)比縮短47天；證監(jiān)會注冊通過的9個項目從過會到證監(jiān)會注冊通過周期環(huán)比縮短16天至65天。
過審項目初步分析：以2023年12月8日收盤價計，本次過會及注冊通過的7宗競價項目中有3宗項目總市值低于50億元；東宏股份、金陵藥業(yè)、柳藥集團(tuán)、鹽田港所屬申萬一級行業(yè)PB及PE分位值均位于2017年初至今30%以內(nèi)；東宏股份、樂歌股份、柳藥集團(tuán)在2022年及2023年上半年營收、歸母凈利同比增長；金陵藥業(yè)控股股東擬認(rèn)購不超過44.67%。
五成競價項目募足，競價市價折價率環(huán)比持續(xù)上行。上市日在上兩周的定增項目有12宗，環(huán)比增加5宗，募資額合計265.64億元，環(huán)比增加131.71%。其中8宗為競價項目，但僅有4宗募足，募足率維持50.00%，募資率環(huán)比增加24.31pct至89.03%。上兩周上市的8宗競價項目基準(zhǔn)折價率均值為13.99%，環(huán)比下降0.54pct。其中，易華錄按照八折底價定價。從市價折價率角度看，8宗競價項目市價折價率均值為16.97%，環(huán)比上升5.15pct。其中有2宗項目市價折價率較高，超過20%。
上兩周平均申報入圍率環(huán)比下滑，平均報價溢價率為8.99%。上兩周上市的8宗競價項目平均有15家機(jī)構(gòu)/個人參與報價，最終有11家機(jī)構(gòu)/個人獲配，平均申報入圍率為75.82%，環(huán)比下降8.50pct。從反應(yīng)投資者報價競爭激烈程度的溢價率來看，8宗競價項目平均申報溢價率為8.99%，環(huán)比上升2.32pct。
上兩周解禁的2宗競價項目收益均為正。上兩周首次解禁的競價定增項目有2宗，解禁收益均為正，正收益占比環(huán)比上升33.33pct；2宗競價項目的解禁日絕對收益率均值、超額收益率均值分別為17.93%、19.60%，環(huán)比分別上升12.14pct、7.34pct。進(jìn)一步拆解競價解禁收益來看，上兩周解禁的2宗競價項目平均市價折價率為9.25%，環(huán)比下降6.74pct；“發(fā)行-解禁”期間的申萬一級行業(yè)漲幅均值為-1.67%，環(huán)比上升4.80pct；“發(fā)行-解禁”期間的個股漲幅均值為4.08%，環(huán)比上升14.83pct。
風(fēng)險提示：定增審核進(jìn)度不及預(yù)期、二級市場股價波動、定增報價市場環(huán)境變化等
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