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（一）價(jià)格回顧：中國原油期貨SC2401收盤549.3元/桶，周漲跌-3.7%。液化石油氣PG/低硫燃料油LU/高硫燃料油FU/瀝青BU/汽油/柴油收盤4820/3967/2957/3704/8474/7583元/噸，周漲跌+1.9%/-7.3%/-5.8%/+0.9%/-0.9%/-1.1%。（期貨為主力合約收盤價(jià)格，汽柴油為國內(nèi)批發(fā)市場價(jià)）。
　?。ǘ┲袊推谪洠篠C對Brent內(nèi)外價(jià)差走強(qiáng)。①周內(nèi)國際原油價(jià)格繼續(xù)下跌，煉廠利潤修復(fù)。但因11月國內(nèi)成品油價(jià)格疲軟，煉廠開工率下降。煉廠利潤一般領(lǐng)先開工率一段時(shí)間。②內(nèi)外價(jià)差區(qū)間中樞波動(dòng)，周內(nèi)出現(xiàn)空頭止盈機(jī)會后反彈走強(qiáng)。前期在SC原油因國內(nèi)供需轉(zhuǎn)弱和人民幣匯率升值相對Brent階段走弱。但在成本和需求預(yù)期回暖支撐下，SC原油相對于Brent的內(nèi)外價(jià)差維持區(qū)間運(yùn)行。周內(nèi)可能部分空頭借機(jī)止盈，SC內(nèi)外價(jià)差走強(qiáng)。
　?。ㄈ┒唐谡雇篠C-Brent內(nèi)外價(jià)差預(yù)計(jì)仍為區(qū)間操作。上方壓力在于短期開工率可能難大幅提升，對原油需求提振有限；國內(nèi)到岸原油價(jià)格走弱。下方位置暫時(shí)看前期區(qū)間底部，國內(nèi)煉廠配額重新下發(fā)后煉廠逢低買交割帶來的底部支撐。
　?。ㄋ模╋L(fēng)險(xiǎn)提示：DUBAI原油表現(xiàn)不及預(yù)期；國內(nèi)需求不及預(yù)期；原油供應(yīng)超預(yù)期等。