>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
大小： |
1366KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
賀曉勤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：0 PTA趨勢強度：0 MEG趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
對二甲苯：隔夜油價再次大跌，PX偏弱。然考慮到12月份終端有望開啟補庫周期，下方空間有限，單邊逢低多。[PX供應逐步寬松，PXN價差回落至330美金/噸，然接下來需求進一步增加，對PXN價差有所支撐。本周金陵石化PX裝置負荷提升，進口方面韓國進口貨源增加；PTA裝置逸盛大化600萬噸裝置提負荷1-2成，PTA周度級別裝置開工率進一步回升3-4%。原油價格大跌，預計PX低開，趨勢整體偏弱，關(guān)注逢低多機會。
PTA：跟隨成本走弱，基差走強，月差偏弱，PTA震蕩市，下方空間預計有限，節(jié)前補庫或帶動新一輪反彈行情，單邊逢低多。PTA供應進一步增加，累庫壓力下1-5反套。逸盛大化600萬噸PTA裝置負荷提升1-2成，周度級別PTA裝置開工率回升3-4%。聚酯裝置開工率變化不大，維持在90%上下。估值：PTA現(xiàn)貨加工費降至415元/噸，未來PTA供應進一步增加，加上聚酯1-2月份季節(jié)性開工下滑，必然導致PTA累庫壓力。PTA加工費進一步提升空間有限。但是05合約上，加工費長期200元/噸以下，參與加工費做縮的收益有限。
乙二醇：到港預報進一步降至10萬噸以下，乙二醇港口庫存壓力將有所緩解，單邊震蕩市，4000-4200區(qū)間操作。本周裝置變化不大。進口到港縮減至9.8萬噸規(guī)模，港口累庫壓力有所緩解。聚酯工廠乙二醇備庫水平中性，備庫意愿較低，港口發(fā)貨量長期低于1萬噸，去庫較為困難。但是節(jié)前聚酯工廠仍有季節(jié)性補庫需求。估值上4000以下有支，短期基本面矛盾不大，震蕩市對待
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