>> 廣發(fā)期貨-有色可視化早報-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 720KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何濟(jì)生,張若怡,于培云 |
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錫觀點
宏觀方面，隔夜美國11月CPI強(qiáng)化了美聯(lián)儲將為降低通脹而保持高利率不變的看法，打擊了最近火爆的明年聯(lián)儲降息押注。供應(yīng)方面，緬甸礦山復(fù)產(chǎn)時間仍無法確定，并且復(fù)工后招工亦受到前期動蕩局勢及打擊電詐影響，后續(xù)緬甸錫礦供應(yīng)存擔(dān)憂，但前期大量進(jìn)口錫進(jìn)入國內(nèi)市場，國內(nèi)外庫存水平處于高位，整體供應(yīng)短期依舊維持寬松。需求端半導(dǎo)體行業(yè)周期復(fù)蘇預(yù)期，半導(dǎo)體全球銷售額同比增速繼續(xù)上行修復(fù)，消費回暖預(yù)期向好，持續(xù)跟蹤半導(dǎo)體復(fù)蘇情況，光伏下游產(chǎn)品庫存高企帶來的降價降排產(chǎn)的負(fù)反饋導(dǎo)致光伏焊帶需求走弱。綜上所述，基本面短期驅(qū)動有限，高庫存對錫價壓制較強(qiáng)，供給端依舊存在低彈性問題，預(yù)計錫價區(qū)間震蕩為主，區(qū)間參考【195000,210000】，后續(xù)關(guān)注緬甸復(fù)產(chǎn)情況及需求端復(fù)蘇情況。
銅觀點
關(guān)國11月非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期．失業(yè)率低于預(yù)期．就業(yè)市場存在韌性; 11月CPI同比增長如期放緩．環(huán)比增速未企穩(wěn)、而是加快至0.1%.11月核心CPI同比增速持平10月．環(huán)比加快增長至0.3%，強(qiáng)化降息時間預(yù)期后延預(yù)期。國內(nèi)11月物價指數(shù)繼續(xù)回落.重要會議定調(diào)積極．穩(wěn)定弱現(xiàn)實下的市場信心。產(chǎn)業(yè)方面．下游承接能力轉(zhuǎn)弱．邊際小幅累庫．現(xiàn)貨升水下滑。短線反復(fù)．震蕩區(qū)間參考67000-69000元/噸。
鎳觀點
純鎳內(nèi)外累庫．基差弱勢。MHP系數(shù)下調(diào)．三元前驅(qū)體排產(chǎn)惡化.硫酸鎳價格下跌。11月電鎳小幅減產(chǎn)．短期或陷入底部區(qū)間震蕩．多空雙方都需要更進(jìn)一步信息/數(shù)據(jù)驅(qū)動．主力觀察能否站穩(wěn)20日線(135000附近阻力)﹒行情流暢度降低。中長期來看．印尼鎳礦政策存在變數(shù)．一級鎳和二級鎳新增產(chǎn)能陸續(xù)投放.持續(xù)考驗需求端承接能力。
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