>> 華安證券-銀行地方志(十四)：湖南區(qū)域性銀行全景圖-231213
| 上傳日期： |
2023/12/14 |
大小： |
2369KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
顏子琦 |
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區(qū)域透視——湖南省的五個方面
湖南省是中西部經(jīng)濟最發(fā)達的省份之一，是全國重要的糧食生產(chǎn)基地，工業(yè)體系也較為齊全，擁有裝備制造萬億產(chǎn)業(yè)，機械、食品、電子信息、石化等9個千億產(chǎn)業(yè)。GDP層面，全國各省市的GDP排名上看，2022年湖南省GDP為4.87萬億元，全國排名為第9名，分產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，第一二三產(chǎn)業(yè)占比分別為9.5%、39.4%、51.1%。人口方面，湖南省人口總量基本保持穩(wěn)定。2022年末，湖南常住人口6604萬，較上年下降0.27%。區(qū)域結(jié)構(gòu)來看，長沙GDP占全省比重29%，岳陽、常德、衡陽GDP超過4000億，從GDP增速來看，郴州增速達7.6%，其余各市增速在6%左右。上司公司資源方面，省內(nèi)共145家A股上市公司，醫(yī)藥生物、機械設備、電力設備上市公司數(shù)量占比較高。金融資源方面，湖南省存款與貸款金額分別為7.0萬億、6.2萬億，同比增速分別為11.9%、11.8%。分地市來看，存貸款資源集中于長沙市，其余地市差異不大。
區(qū)域全掃描，三維度看湖南區(qū)域銀行
銀行背景維度：注冊資本、資產(chǎn)規(guī)模普遍偏小。湖南共存續(xù)180家銀行，其中城商行2家，農(nóng)商行102家。湖南省內(nèi)中小銀行數(shù)量偏多，注冊資本1千萬-1億、1億-5億元銀行數(shù)量分別為66、83家，區(qū)域內(nèi)僅長沙銀行和湖南銀行資產(chǎn)規(guī)模超過4,000億元。經(jīng)營戰(zhàn)略以服務地方經(jīng)濟、服務中小微企業(yè)、服務民眾為主。
銀行經(jīng)營維度：資產(chǎn)質(zhì)量有所改善、資本充足率較低。湖南區(qū)域內(nèi)銀行經(jīng)營情況呈現(xiàn)四大特征。特征1：不良率下降，撥備覆蓋率提升，資產(chǎn)質(zhì)量有所改善，不良率均值為1.61%，較上年下降3bp，撥備覆蓋率為222.7%，較上年上升6.6pct。特征2：資本充足率相對較低，凈息差表現(xiàn)較好，2022年資本充足率為9.3%、凈息差為2.4%。特征3：資產(chǎn)端貸款占比53.3%，負債端存款占比77.3%。特征4：ROA（0.9%）、ROE（10.9%）均高于同業(yè)均值。
銀行合并新設維度。從湖南省銀行合并方式來看，2018年至今成立的22家湖南省商業(yè)銀行均采取新設（21家村鎮(zhèn)銀行，1家農(nóng)商行）的方式組建商業(yè)銀行。
商業(yè)銀行面面觀——湖南區(qū)域銀行怎么看？
本文梳理了湖南區(qū)域主要的3家商業(yè)銀行。
長沙銀行：成立于1997年5月，前身為長沙市城市合作銀行，2018年9月上市。第一大股東為長沙市財政局，持股比例16.82%，前十大股東包含8家國企與2家民企。分支機構(gòu)覆蓋湖南、廣東兩省，對外投資6家子公司。資產(chǎn)端信貸占比45.6%，較21年提升71bp，金融投資占比42.5%，較上年提升2.6pct，金融投資以利率債為主，金融債、企業(yè)債分別占比3.9%、19.8%。貸款端以公司貸款為主，公司貸款占比56.6%、個人貸款占比40.4%，存款端公司存款占比55%、個人存款占比45%。2022年資本充足率為13.41%，凈息差為2.41%。撥備計提方面，2022年長沙銀行計提減值準備74.4億元，占當年營業(yè)收入的32.5%，不良貸款率1.16%，較上年末下降4bp，從行業(yè)分布來看，不良貸款主要集中在批發(fā)和零售業(yè)、建筑業(yè)、租賃和商務服務。
湖南銀行：成立于2010年10月，2022年6月，第一大股東中國華融所持40.53%的股份全部轉(zhuǎn)讓，同年11月更名為湖南銀行。2022年湖南銀行總資產(chǎn)4487億元，增速達5.3%，資產(chǎn)端貸款占比56.4%，較上年下行71bp，金融投資占比34.1%，較上年提升1.08pct，負債中存款占比64.6%，以對公存款及政務類存款為主。2022年資本充足率為12.5%,凈息差為2.29%，當年計提撥備36.5億元，占營業(yè)收入的34.9%。資產(chǎn)質(zhì)量來看，2022年湖南銀行不良貸款率為1.9%，存量不良主要集中在房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)、批發(fā)零售和制造業(yè)；從區(qū)域來看，存量不良主要集中在婁底、邵陽和益陽等。
長沙農(nóng)村商業(yè)銀行：成立于2016年9月，是湖南省唯一一家省市共建的股份制商業(yè)銀行。第一大股東為長沙先導產(chǎn)業(yè)投資有限公司，前十大股東包含8家國企，持股比例40%。網(wǎng)點集中于長沙市，對外投資共10家公司，2022年總資產(chǎn)1776億元，位居湖南省農(nóng)商行第1位，增速為5.8%。資產(chǎn)端信貸占比56%,較上年提升3.23pct，金融投資占比34%，較上年提升1.2pct，其中政府債券、政金債和商業(yè)銀行債和存單合計占比64.6%。2022年長沙農(nóng)商行核心一級資本充足率12.7%，年內(nèi)發(fā)行15億元二級資本債，資本充足率提升至15.1%。資產(chǎn)質(zhì)量來看，長沙農(nóng)商行2022年不良率下降1bp至1.86%，存量不良貸款主要集中在建筑業(yè)和批發(fā)零售業(yè)，在總不良中合計占比44.7%，撥備覆蓋率上行2.72pct至205.1%。
湖南區(qū)域銀行債還有哪些投資機會？
湖南區(qū)域銀行共存續(xù)債券2728億元。分債券類型來看，同業(yè)存單共計1962億元，永續(xù)債53億元，二級債共計163億元，普通債共計550億元。從中債估值上看，截至2022年12月12日，湖南區(qū)域存續(xù)二級資本債估價收益率處于3%~8%區(qū)間。從同業(yè)存單估價收益率來看，3個月內(nèi)、3-6個月、6-9個月、9-12個月同業(yè)存單收益率均值分別為2.64%、2.84%、2.83%、2.94%。
風險提示：行業(yè)信用惡化帶來的風險
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