>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報(bào)-231214
| 上傳日期： |
2023/12/14 |
大小： |
954KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【棉花市場消息】
1、中國棉花信息網(wǎng)專訊12月13日，新疆地區(qū)仍有零星籽棉收購。其中，機(jī)采棉收購均價保持在6.7-7.1元/公斤左右；手摘棉零星收購，價格集中在6.5-7.3元/公斤不等。
2、今日國產(chǎn)棉棉商出貨依舊低迷冷清，局部棉企出貨尚可，多數(shù)紡企仍維持剛需采購。目前國產(chǎn)棉現(xiàn)貨主流基差持穩(wěn)，低價成交尚可；23/24機(jī)采3128/28B雜3內(nèi)較低報(bào)價在CF05+500附近，主流成交基差在CF05+600~700，疆內(nèi)庫；2023/24新疆機(jī)采3128/27~28B/雜3.5內(nèi)部分低基差成交價CF05+450~550疆內(nèi)庫。
3、截至12月13日，新疆皮棉累計(jì)加工量較上一日增加4.53萬噸至432.5萬噸。
【觀點(diǎn)】
國際市場：本年度全球棉花總產(chǎn)量、消費(fèi)較上月均有調(diào)減。供給端來看，美棉產(chǎn)量當(dāng)月略有調(diào)減，北半球大部分國家的棉花采收工作基本完成，棉花產(chǎn)量也逐漸清晰，預(yù)計(jì)后期調(diào)整空間不大。需求方面全球經(jīng)濟(jì)增速面臨壓力，下游短期得到改善的可能性較小。印度方面，據(jù)USDA最新發(fā)布的12月供需平衡表中，印度棉產(chǎn)量和需求端并未做出調(diào)整。美國方面新年度美棉的簽約情況有所緩解，中國簽約量仍然較多，但考慮到經(jīng)濟(jì)疲軟使得消費(fèi)者消費(fèi)信心不足，弱需求對市場產(chǎn)生主要影響并且近期未出現(xiàn)其他新的因素刺激市場，預(yù)計(jì)未來美棉繼續(xù)維持77-90美分/磅區(qū)間震蕩。
國內(nèi)市場方面，今年棉花供應(yīng)預(yù)計(jì)至年底前都較為充足，需求端弱總體來看下游需求短期難改，但相較于前兩周，南通佛山地區(qū)的布廠開機(jī)小幅提升，下游棉紗流通小幅好轉(zhuǎn)。價格方面相較于前兩周而言，拋貨的幅度和烈度逐漸減小。從開機(jī)情況看，棉紗開機(jī)繼續(xù)下降，逐漸逼近往年新低，在中游紗線庫存依舊較大的情況下，短期開機(jī)回升依舊較難。成品庫存依舊較高，仍在主動去庫周期，當(dāng)前市場買紗情緒依舊謹(jǐn)慎，并且當(dāng)前市場整體宏觀情緒較差，短期難以看到終端消費(fèi)有大起色，近期家紡服裝終端企業(yè)主要以節(jié)前剛需補(bǔ)庫為主，心態(tài)較弱。
綜合來看，目前棉花技術(shù)面較強(qiáng)，但考慮到可能上方存在密集套保區(qū)間，上漲幅度有限?；久娣矫娼陔S著市場低價拋貨現(xiàn)象的減少，現(xiàn)貨價格跌幅以及庫存累計(jì)速度較前期開始略有放緩，紡企的整體情況略有好轉(zhuǎn)，但整體效益依舊為負(fù)，漲價較難，市場弱需求短期難以得到明顯改善。
【交易策略】
1、單邊：近期鄭棉上漲之后開始進(jìn)入震蕩調(diào)整階段，目前基本面并未出現(xiàn)其他新因素影響，預(yù)計(jì)近期棉花主力合約短期維持在15300元/噸附近震蕩。
2、套利：考慮到近期價格表現(xiàn)較強(qiáng)，考慮到05合約套保壓力較大，9月合約預(yù)計(jì)在青黃不接的情況下棉花減產(chǎn)的矛盾相對更加突出，可考慮空5月多9月合約。
3、期權(quán)：可考慮賣出寬跨期權(quán)：賣CF405-C-15800&賣CF405-P-14600。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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