>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日報：滬鎳倉單持續(xù)增加，下游交投清淡-231215
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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鎳品種：
12月14日滬鎳主力合約2401開于130000元/噸，收于132130元/噸，較前一交易日收盤上漲1.33%，當(dāng)日成交量為217040手，持倉量為86873手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于134280元/噸，收于132180元/噸，較昨日午后收盤上漲0.04%。
昨日滬鎳主力合約價格震蕩走強，精煉鎳現(xiàn)貨市場成交較昨日有所轉(zhuǎn)冷，現(xiàn)貨升水持穩(wěn)為主。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水下降100元/噸至3300元/噸，進口鎳升水持平為-100元/噸，鎳豆升水持平為-2500元/噸。昨日滬鎳倉單增加665噸至11143噸，LME鎳庫存增加414噸至48954噸。
■鎳觀點：
鎳處于較低庫存、偏弱預(yù)期的格局之中。當(dāng)前供強需弱格局未改，鎳供應(yīng)持續(xù)增長，但消費未見起色，過剩格局持續(xù)，鎳供需偏空，當(dāng)前原生鎳已處于全面過剩狀態(tài)，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累積。鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價格走弱，外購原料生產(chǎn)電鎳成本明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。不過由于前期鎳價持續(xù)下挫，鎳產(chǎn)業(yè)利潤收縮嚴重，鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)偏低估現(xiàn)象，鎳價下行主動性不足，當(dāng)前易受資金情緒影響，短期價格或偏弱震蕩運行，暫時觀望。
鎳策略：
中性。
■風(fēng)險：
精煉鎳項目進展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
304不銹鋼品種：
12月14日不銹鋼主力合約2402開于13500元/噸，收于13530元/噸，較前一交易日收盤上漲0.15%，當(dāng)日成交量為181423手，持倉量為113729手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于13580元/噸，收于13640元/噸，較昨日午后收盤上漲0.81%。
昨日不銹鋼期貨價格震蕩運行，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主，現(xiàn)貨市場日內(nèi)詢單及成交清冷，下游以剛需采購為主，不銹鋼基差小幅走弱。昨日無錫市場不銹鋼基差下降75元/噸至60元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降75元/噸至-40元/噸，SS期貨倉單增加240噸至55176噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價持平為910元/鎳點。
■不銹鋼觀點：
304不銹鋼處于現(xiàn)實供應(yīng)高位、現(xiàn)實需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)轉(zhuǎn)弱、預(yù)期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。11月份300系不銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，終端消費未有明顯改善。雖然當(dāng)前鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，并且成本端價格重心持續(xù)下移，但是因為不銹鋼價格的走弱幅度更大，鎳鐵廠、不銹鋼廠虧損加劇，不銹鋼價格下行空間或有限，并且當(dāng)前宏觀預(yù)期偏好，不銹鋼價格或偏弱運行，建議暫時觀望。
不銹鋼策略：
中性。
風(fēng)險：
印尼政策變化，不銹鋼廠實際減產(chǎn)情況。
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