>> 財(cái)信證券-晨會(huì)紀(jì)要-231215
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
大小： |
597KB |
| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何晨 |
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【市場(chǎng)策略】美聯(lián)儲(chǔ)意外偏鴿，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
一、市場(chǎng)層面
?。?）分市場(chǎng)來(lái)看，代表全部A股的萬(wàn)得全A指數(shù)跌0.43%，收于4552.45點(diǎn)，代表藍(lán)籌股的上證指數(shù)跌0.33%，收于2958.99點(diǎn)，代表硬科技的科創(chuàng)50指數(shù)跌0.62%，收于855.9點(diǎn)，代表創(chuàng)新成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌0.63%，收于1860.51點(diǎn)，代表創(chuàng)新型中小企業(yè)的北證50指數(shù)漲0.79%，收于1019.8點(diǎn)，總體來(lái)看，創(chuàng)新型中小企業(yè)風(fēng)格跑贏(yíng)，但創(chuàng)新成長(zhǎng)板塊風(fēng)格跑輸。（2）分規(guī)模來(lái)看，代表超大盤(pán)股的上證50指數(shù)跌0.49%，收于2249.94點(diǎn)，代表大盤(pán)股的中證100指數(shù)跌0.47%，收于3168.9點(diǎn)，代表中大盤(pán)股的滬深300指數(shù)跌0.52%，收于3351.96點(diǎn)，代表中盤(pán)股中證500指數(shù)跌0.33%，收于5489.33點(diǎn)，代表小盤(pán)股的中證1000指數(shù)跌0.46%，收于5991.86點(diǎn)，總體來(lái)看，中盤(pán)股板塊風(fēng)格跑贏(yíng)，但中大盤(pán)股板塊風(fēng)格跑輸。（3）分行業(yè)來(lái)看，綜合、煤炭、紡織服飾漲幅居前，計(jì)算機(jī)、汽車(chē)、食品飲料跌幅居前。（4）分主題來(lái)看，自行車(chē)指數(shù)、連板指數(shù)、最小市值指數(shù)漲幅居前。
二、估值層面
截止目前，以日頻數(shù)據(jù)計(jì)算，上證指數(shù)市盈率（TTM）估值為12.43倍，處于歷史后13.08%分位，市凈率（LF）估值為1.21倍，處于歷史后0.13%分位；科創(chuàng)50指數(shù)市盈率（TTM）估值為45.85倍，處于歷史后45.51%分位，市凈率（LF）估值為3.9倍，處于歷史后6.16%分位；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率（TTM）估值為27.59倍，處于歷史后0.27%分位，市凈率（LF）估值為3.75倍，處于歷史后14.93%分位；萬(wàn)得全A市盈率（TTM）估值為16.61倍，處于歷史后20.49%分位，市凈率（LF）估值為1.47倍，處于歷史后0.96%分位；北證50指數(shù)市盈率（TTM）估值為26.95倍，處于歷史后96.2%分位，市凈率（LF）估值為2.88倍，處于歷史后62.78%分位。
三、資金層面
萬(wàn)得全A指數(shù)共有2075家公司上漲，共有2992家公司下跌，其中漲停公司34家，跌停公司17家，全市場(chǎng)成交額7578.07億元，較上一交易日減少268.67億元。上一交易日，北向資金全天共計(jì)凈流入34.62億元，其中滬股通凈流入10億元，深股通凈流入24.62億元。
四、市場(chǎng)策略
美聯(lián)儲(chǔ)意外偏鴿，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%的水平不變，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)更新的利率預(yù)測(cè)中值顯示2024年降息75個(gè)基點(diǎn)至4.6%，長(zhǎng)期聯(lián)邦基金利率預(yù)期為2.5%。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，降息已開(kāi)始進(jìn)入視野，決策者正在思考、討論何時(shí)降息合適。展望未來(lái)，降息已不可避免地成為了一個(gè)主題。
國(guó)內(nèi)方面，11月份社會(huì)融資規(guī)模增量為2.45萬(wàn)億元，比上年同期多4556億元；11月新增人民幣貸款1.09萬(wàn)億元，市場(chǎng)預(yù)估為12700億元，前值為7384億元。11月末，廣義貨幣（M2）余額291.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn)。
受美聯(lián)儲(chǔ)鴿派信號(hào)推動(dòng)，周四A股及港股市場(chǎng)一度高開(kāi)，但隨后指數(shù)震蕩走低。短期預(yù)計(jì)指數(shù)仍將以低位震蕩為主。2022年初迄今，本輪熊市已近兩年，市場(chǎng)回撤幅度較大，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期及投資者情緒帶來(lái)影響，投資者情緒切換仍需要一個(gè)過(guò)渡期。從歷次A股熊市底部結(jié)構(gòu)來(lái)看，市場(chǎng)并不會(huì)立馬V型反彈，通常會(huì)進(jìn)入一段時(shí)期的低位調(diào)整震蕩期。在后續(xù)低位調(diào)整震蕩期，逐步加倉(cāng)A股將是勝率更高的選擇。隨著中央金融會(huì)議“金融強(qiáng)國(guó)”目標(biāo)提出、活躍資本市場(chǎng)利好持續(xù)釋放、美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲、中美關(guān)系回暖信號(hào)出現(xiàn)，A股市場(chǎng)在低位震蕩期結(jié)束后，將迎來(lái)反彈行情。在反彈行情下，小盤(pán)、微盤(pán)股預(yù)計(jì)仍然是市場(chǎng)的主要熱點(diǎn)，科技成長(zhǎng)仍然是主題投資的主要方向，近期可重點(diǎn)從以下方面把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：
?。?）人工智能板塊。通常，A股市場(chǎng)主線(xiàn)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)密切相關(guān)，主線(xiàn)行情能持續(xù)1-2年左右。人工智能可重點(diǎn)關(guān)注游戲、光模塊細(xì)分方向；
?。?）華為產(chǎn)業(yè)鏈。隨著華為多項(xiàng)重磅新品發(fā)布以及市場(chǎng)銷(xiāo)量積極反饋，以華為產(chǎn)業(yè)鏈為代表的科技板塊熱度明顯提升，有望取得超額收益，重點(diǎn)關(guān)注華為汽車(chē)、華為手機(jī)、華為鴻蒙；
?。?）政策提振的順周期板塊。近期來(lái)看，受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及政策提振的房地產(chǎn)板塊以及金融板塊有望獲得超額收益，重點(diǎn)關(guān)注建材、券商。
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