>> 湘財證券-半導(dǎo)體行業(yè)事件點評：消費電子復(fù)蘇信號逐漸明確，汽車芯片供需趨于平衡-231214
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
大小： |
884KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王文瑞 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心要點：
消費電子復(fù)蘇活力顯現(xiàn)，AI產(chǎn)業(yè)鏈需求持續(xù)旺盛
傳統(tǒng)消費電子領(lǐng)域需求復(fù)蘇信號逐漸明確，智能手機及PC銷量都呈現(xiàn)出上行趨勢，Counterpoint Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示2023年10月全球智能手機的銷量結(jié)束了連續(xù)27個月的同比下降，實現(xiàn)正增長；PC領(lǐng)域Q4銷量呈上行趨勢，Techinsighs預(yù)計2023年Q4全球PC銷量與去年同期相比將增長7%。服務(wù)器市場預(yù)計仍呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長，AI服務(wù)器出貨量仍保持中高速增長，TrendForce估算2023年AI服務(wù)器出貨量年增將達37.7%。
全球芯片交期低位徘徊，車規(guī)半導(dǎo)體供需趨于平衡
Susquehanna Financial Group統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示2023年11月全球芯片交期出現(xiàn)微幅下滑；富昌電子認為目前貨期已達歷史最低水平。根據(jù)富昌電子貨期統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，車規(guī)級產(chǎn)品的供給緊缺顯著緩解，Q4高壓MOSFET、車規(guī)級MCU、IGBT及汽車模擬和電源等半導(dǎo)體器件交期出現(xiàn)較大幅度下滑。消費電子市場中MCU產(chǎn)品交期繼續(xù)下調(diào)，主要系由于MCU供給端競爭加劇所致；模擬芯片、射頻及無線芯片交期相對平穩(wěn)，部分產(chǎn)品交期小幅下調(diào)。
投資建議
關(guān)注點一：供給端，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)庫存去化已有顯著成效，國內(nèi)庫存調(diào)整已基本到位；需求端消費電子、工業(yè)領(lǐng)域的回暖跡象漸顯。同時晶圓代工行業(yè)的競爭加劇，2024年上半年價格預(yù)計持續(xù)下調(diào)，利好上游IC設(shè)計企業(yè)。建議關(guān)注消費電子產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的企業(yè)。關(guān)注點二：關(guān)注數(shù)據(jù)中心及數(shù)字化建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，如CPU、GPU設(shè)計龍頭。政府?dāng)?shù)字化建設(shè)投入預(yù)計將帶動國產(chǎn)計算機、CPU、GPU等產(chǎn)品的采購量穩(wěn)步提升，AI領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展疊加外部政策限制會推動具備自主安全性及技術(shù)壁壘的CPU、GPU頭部企業(yè)發(fā)展。建議持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)，維持行業(yè)“增持”評級。
風(fēng)險提示
下游市場需求不足；研發(fā)進展不及預(yù)期；宏觀政策變化不及預(yù)期。
|
|
