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本周綜述債市收益率下行，資金面持續(xù)寬松
　　本周隨著市場寬信用預(yù)期下降、MLF超額續(xù)作、50Y國債發(fā)行等因素帶動(dòng)債市情緒好轉(zhuǎn)，各期限收益率有所回落，其中短端下行7bp，長端下行4bp。從周內(nèi)來看資金面持續(xù)寬松：
　　第一，資金成本持續(xù)下行。周五DR001與DR007分別下行至1.59%、1.79%，到達(dá)今年以來的45%和17%分位點(diǎn)。
　　第二，周內(nèi)銀行系資金凈融出持續(xù)上升。周五銀行系資金融出升至4.91萬億元，為11月以來的相對(duì)高點(diǎn)，其中大行凈融出升至4.83萬億元，中小行周內(nèi)也由凈融入轉(zhuǎn)為凈融出。
　　第三，杠桿率小幅上升。本周杠桿率先降后升，周五升至108.93%，較上周五上升0.05pct，較周一上升0.08pct。同時(shí)，周五銀行間質(zhì)押式回購余額升至11.51萬億元。
　　利率止盈盤再現(xiàn)
　　本周利率債交易活躍，周內(nèi)成交3110億元，環(huán)比增加2179億元，其中基金為主要買盤，大額增配國債與政金債391億元、736億元。同時(shí)存單賣盤較前幾周分散化，且成交量較上周小幅回落：
　　第一，利率止盈盤再現(xiàn)，買盤分散。本周10Y國債突破2.65%點(diǎn)位，農(nóng)商行周內(nèi)大額賣出1993億元利率債，較上周環(huán)比增加1859億元，賣出力度顯著增大；從期限上看，農(nóng)商行單周分別凈賣出3-5Y/7-10Y利率債601/666億元。除基金為主要買盤外，還可以觀測到本周大行/券商大額增配國債533/214億元、股份行/保險(xiǎn)增配政金債403/126億元。
　　第二，貨基贖回力度明顯減弱。在持續(xù)9周拋售同業(yè)存單后，本周貨基雖繼續(xù)存單凈賣出，但贖回力度減弱，周內(nèi)賣出312億元存單；本周券商為主要賣盤，凈賣出776億元存單。
　　第三，基金大幅加倉，其他（含境外機(jī)構(gòu)）持續(xù)增配?；鹪诖箢~增配利率外，本周還凈買入信用債/二永債351/175億元，加倉幅度明顯；而其他（含境外機(jī)構(gòu)）也持續(xù)增配，國債凈買入已是常態(tài)，本周增配國債357億元，同時(shí)凈買入573億元存單。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)與提取產(chǎn)生的誤差。