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核心觀點(diǎn)：
　　近期拜登政府的“小院高墻”戰(zhàn)略，遭遇來自美國產(chǎn)業(yè)界、共和黨以及美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的多重壓力，這也使得拜登政府加大對(duì)華科技封鎖的空間，較此前進(jìn)一步收窄。美國產(chǎn)業(yè)界方面，拜登政府朝令夕改、持續(xù)加碼的出口管制，使得企業(yè)配合對(duì)華封鎖政策的能力和意愿日漸下滑。美國國會(huì)方面，共和黨不僅大力阻擊民主黨法案，也持續(xù)從政策力度不足等角度對(duì)拜登政府發(fā)難。對(duì)拜登政府而言，也需要通過放寬過度的對(duì)華封鎖，推動(dòng)中美經(jīng)貿(mào)合作，回饋其選舉基本盤。
　　在此背景下，我們認(rèn)為本輪中美“戰(zhàn)術(shù)性緩和”進(jìn)程有望延續(xù)，短期內(nèi)最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，在于美國國會(huì)對(duì)華“鷹派”抬頭。一方面，中美兩國元首持續(xù)推動(dòng)建立的，穩(wěn)定可預(yù)測(cè)的中美互動(dòng)模式，有助于提升中美緩和進(jìn)程的穩(wěn)定性和持續(xù)性。拜登政府短期內(nèi)加大對(duì)華科技封鎖的空間和能力也都有限。另一方面，共和黨對(duì)華“鷹派”正在加緊推進(jìn)一系列對(duì)華強(qiáng)硬議程，搶占有利位置，在向拜登政府施壓的同時(shí)，為自身博取選舉利益。
　　海外觀察：美國10年期國債收益率下行。英法德日國債收益率均下行。美國10年期和2年期國債期限利差擴(kuò)大。美國AAA級(jí)企業(yè)期權(quán)調(diào)整利差下行。
　　海外新聞：澤連斯基請(qǐng)求美國國會(huì)加強(qiáng)對(duì)烏軍援受阻。COP28達(dá)成“阿聯(lián)酋共識(shí)”,首次包含減少化石燃料承諾。美國眾議院授權(quán)對(duì)拜登進(jìn)行彈劾調(diào)查。歐盟就新一輪對(duì)俄制裁達(dá)成一致。歐盟決定開啟烏克蘭入盟談判。
　　全球資產(chǎn)：全球股市普遍上漲。美國股市方面，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)分別上漲2.92%、2.49%和2.85%。歐洲股市方面，英國富時(shí)100、法國CAC40和德國DAX分別上漲0.29%、上漲0.93%和下跌0.05%。亞洲股市方面，韓國綜合指數(shù)、上證指數(shù)和日經(jīng)225分別上漲1.82%、下跌0.91%和上漲2.05%。
　　央行觀察：美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦基金利率不變，關(guān)于降息的討論已經(jīng)開始。歐洲央行前行長特里謝表示，歐洲央行開啟降息的時(shí)點(diǎn)可能早于美聯(lián)儲(chǔ)。歐洲央行繼續(xù)維持三大關(guān)鍵利率不變。
　　國內(nèi)觀察：12月以來，上游：原油價(jià)格環(huán)比下跌，銅價(jià)環(huán)比上漲。中游：水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲，螺紋鋼價(jià)格環(huán)比上漲，庫存同比下降。下游：商品房成交面積同比跌幅擴(kuò)大，豬價(jià)、菜價(jià)、水果價(jià)格趨勢(shì)分化。流動(dòng)性：貨幣市場(chǎng)利率下行，債券市場(chǎng)利率趨勢(shì)分化。
　　國內(nèi)新聞：發(fā)改委下達(dá)2023年增發(fā)國債第一批項(xiàng)目清單。中越宣布兩黨兩國關(guān)系新定位。北京上海進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策。中國證監(jiān)會(huì)黨委傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神。中國人民銀行黨委召開會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神。
　　下周財(cái)經(jīng)日歷：歐洲：11月歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)（周二）；美國：11月成屋銷售數(shù)據(jù)（周三）；美國：12月核心PCE物價(jià)指數(shù)（周五）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美關(guān)系變化超預(yù)期，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期。