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市場(chǎng)分析
　　上周三大機(jī)構(gòu)陸續(xù)公布月報(bào)，三大機(jī)構(gòu)對(duì)2024年的平衡表預(yù)估變化不大，除了OPEC對(duì)明年需求依然樂觀外，按照其他兩家機(jī)構(gòu)的評(píng)估，歐佩克如果能將產(chǎn)量控制在2800萬桶/日以下，整體供需大致平衡，這意味著沙特要將自愿減產(chǎn)執(zhí)行到年底。
　　需求：EIA對(duì)2024年需求增長(zhǎng)預(yù)估為135萬桶/日，較上月下修4萬桶/日，EIA預(yù)期明年歐洲、日本出現(xiàn)需求負(fù)增長(zhǎng)，中國(guó)需求增長(zhǎng)放緩至32萬桶/日，印度需求增長(zhǎng)29萬桶/日，美國(guó)需求增長(zhǎng)25萬桶/日。OPEC預(yù)計(jì)2024年全球需求同比增長(zhǎng)225萬桶/日，較上月調(diào)整不大，OPEC整體對(duì)明年需求預(yù)測(cè)較為樂觀。IEA預(yù)計(jì)2024年需求增長(zhǎng)預(yù)估為106萬桶/日，較上月上修13萬桶/日，其認(rèn)為美國(guó)、歐洲與韓國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體的石油需求將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
　　非OPEC供應(yīng)：EIA預(yù)計(jì)2024年非OPEC供應(yīng)同比增加86萬桶/日，較上月下修27萬桶/日，其中美國(guó)供應(yīng)增31萬桶/日，加拿大13萬桶/日，巴西17萬桶/日，EIA對(duì)供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)估相對(duì)偏保守。OPEC預(yù)計(jì)2024年非OEPC供應(yīng)增加137萬桶/日，主要增長(zhǎng)來自美國(guó)與拉美，其中美國(guó)供應(yīng)同比增長(zhǎng)61萬桶/日。IEA對(duì)2023年非OPEC供應(yīng)預(yù)計(jì)同比增加210萬桶/日，較上月上修14萬桶/日，主要來自美國(guó)與巴西供應(yīng)上修，與EIA預(yù)測(cè)基本一致。IEA認(rèn)為明年非OPEC供應(yīng)同比增長(zhǎng)117萬桶/日，供應(yīng)增長(zhǎng)主要來自美國(guó)、加拿大與巴西，與EIA觀點(diǎn)一致，其中美國(guó)供應(yīng)增長(zhǎng)59萬桶/日，較上月上修25萬桶/日。
　　OPEC產(chǎn)量：EIA口徑11月OPEC產(chǎn)量環(huán)比減少8萬桶/日至2774萬桶/日，各國(guó)產(chǎn)量變動(dòng)不大。OPEC口徑11月OPEC產(chǎn)量環(huán)比減少6萬桶/日至2784萬桶/日，各國(guó)產(chǎn)量變化不大。IEA口徑11月OPEC產(chǎn)量為2810萬桶/日，較上月環(huán)比下降10萬桶/日。
　　Call on OPEC：EIA對(duì)2024年的供需差預(yù)期為-10萬桶/日，較上月下修30萬桶/日，供需維持緊平衡，對(duì)2024年Call on OPEC為2770萬桶/日。OPEC對(duì)2024年COO全年預(yù)測(cè)為2989萬桶/日，仍為三大機(jī)構(gòu)中最高水平。IEA對(duì)2024年COO預(yù)測(cè)為2819萬桶/日，較上月下修20萬桶/日，按照IEA平衡表，OPEC需要維持現(xiàn)有減產(chǎn)規(guī)模才能維持明年上半年的供需平衡。
　　■策略
　　單邊布倫特區(qū)間70至95，歐佩克減產(chǎn)力度不及預(yù)期但中國(guó)買興將恢復(fù)，觀望為主。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　下行風(fēng)險(xiǎn)：俄烏局勢(shì)緩和，伊核談判達(dá)成、宏觀尾部風(fēng)險(xiǎn)
　　上行風(fēng)險(xiǎn)：主要產(chǎn)油國(guó)突發(fā)性斷供，歐美對(duì)俄羅斯、伊朗制裁升級(jí)