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核心觀點(diǎn)
　　本文收集整理了20家海外資管機(jī)構(gòu)對(duì)2024年宏觀形勢(shì)、資本市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判觀點(diǎn)，統(tǒng)計(jì)得到的一致觀點(diǎn)和預(yù)期分歧如下：
　　總體來(lái)看，各機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為2024年全球經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)放緩，主要原因包括全球貨幣政策的緊縮以及實(shí)際利率上升的后置效應(yīng)。對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)，持樂(lè)觀觀點(diǎn)的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入溫和衰退，主要理由包括勞動(dòng)力技能不匹配趨于常態(tài)、通脹率下降、需求恢復(fù)正常、商品價(jià)格下降等；持悲觀觀點(diǎn)的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨硬著陸，主要理由包括企業(yè)的謹(jǐn)慎情緒可能導(dǎo)致投資和招聘減少，高利率和工資增長(zhǎng)放緩可能加劇經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門(mén)的壓力。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，較為樂(lè)觀機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2024年GDP增速會(huì)介于4%-5%之間，較為悲觀的機(jī)構(gòu)則認(rèn)為其會(huì)低于4%。同時(shí)，各機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為中國(guó)會(huì)繼續(xù)出臺(tái)積極的政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但不太可能出現(xiàn)重大的經(jīng)濟(jì)刺激措施。雖然有機(jī)構(gòu)認(rèn)為房地產(chǎn)的不確定性直接拖累了經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)水平，但大部分機(jī)構(gòu)依然看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)在中長(zhǎng)期的增長(zhǎng)潛力。
　　大類(lèi)資產(chǎn)配置：對(duì)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票（主要是美股）的大勢(shì)研判上，機(jī)構(gòu)關(guān)注股市波動(dòng)性放大。各機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為隨著美聯(lián)儲(chǔ)和各國(guó)央行逐漸結(jié)束加息周期，收緊貨幣政策，加之實(shí)際利率的不斷上行以及地緣政治危機(jī)不斷加劇，股市將會(huì)呈現(xiàn)更大的波動(dòng)性。在投資策略方面，許多機(jī)構(gòu)都強(qiáng)調(diào)了分散投資和長(zhǎng)期投資的重要性，強(qiáng)調(diào)關(guān)注股票的基本面情況。對(duì)于新興市場(chǎng)股票，有4家機(jī)構(gòu)較為謹(jǐn)慎；有3家機(jī)構(gòu)偏樂(lè)觀。對(duì)于中國(guó)A股，多數(shù)機(jī)構(gòu)看好2024年中國(guó)股票市場(chǎng)表現(xiàn)，判斷的主要依據(jù)是經(jīng)濟(jì)刺激政策以及市場(chǎng)情緒改善。
　　對(duì)于債券市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)對(duì)2024年債券市場(chǎng)整體偏樂(lè)觀。伴隨全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，通貨膨脹不斷放緩，各國(guó)央行均處于或接近加息周期的尾聲，各機(jī)構(gòu)普遍看好2024年的債券市場(chǎng)。
　　美元和大宗商品方面，各機(jī)構(gòu)對(duì)2024年美元走勢(shì)的觀點(diǎn)分歧。3家機(jī)構(gòu)認(rèn)為美元將繼續(xù)走強(qiáng)；2家認(rèn)為美元在未來(lái)一年將下行；2家認(rèn)為美元將在明年上半年維持強(qiáng)勢(shì)，但在下半年走弱。大宗商品方面，眾多機(jī)構(gòu)看好石油和黃金，但也有機(jī)構(gòu)指出高實(shí)際利率增加了持有黃金機(jī)會(huì)成本。
　　其他經(jīng)濟(jì)要點(diǎn)和主題投資關(guān)注點(diǎn)：1.AI帶來(lái)的投資機(jī)遇：各機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)人工智能可能帶來(lái)巨大的投資機(jī)會(huì)，將成為未來(lái)研究的重點(diǎn)。2.選舉年對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響：機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為2024年將是歷史上最重要的選舉年之一，將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和投資產(chǎn)生較大影響。3.ESG主題：機(jī)構(gòu)們建議投資者關(guān)注凈零排放主題。
　　海外機(jī)構(gòu)認(rèn)為需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于：1.美國(guó)政府的債務(wù)危機(jī)：機(jī)構(gòu)普遍對(duì)美國(guó)政府債務(wù)的增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)表達(dá)了擔(dān)憂(yōu)，并在投資策略上做出相應(yīng)調(diào)整。2.地緣政治沖突和逆全球化：機(jī)構(gòu)普遍關(guān)切中東問(wèn)題、巴以沖突、烏克蘭危機(jī)、中美貿(mào)易摩擦等方面，認(rèn)為潛在問(wèn)題可能導(dǎo)致全球地緣風(fēng)險(xiǎn)上升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、本文僅為海外機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)的跟蹤梳理，不代表國(guó)信觀點(diǎn)或作為投資推薦依據(jù)；2、宏觀經(jīng)濟(jì)和政策發(fā)生超預(yù)期變化；3、資料獲取范圍所限導(dǎo)致觀點(diǎn)跟蹤涵蓋受限；4、海外地緣沖突帶來(lái)的不確定性等。