>> 國盛證券-量化周報：市場下跌力度趨于衰竭-231217
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
大小： |
2069KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉富兵,林志朋,繆鈴凱 |
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市場下跌力度趨于衰竭。本周（12.11-12.15）大盤先揚(yáng)后抑，上證指數(shù)全周收跌0.91%。在此背景下，中證1000、汽車、交通運輸迎來日線級別下跌，電力及公用事業(yè)逆勢迎來日線級別上漲。當(dāng)下，我們依然認(rèn)為反彈沒有結(jié)束，這只是上漲途中的正常回調(diào)，而且市場的下跌力度正趨于衰竭，投資者應(yīng)耐心等待新一輪反彈，主要原因如下：1、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50、深證成指、中小100以及上證綜指的日線級別下跌已足夠充分，反彈將有望隨時展開；3、目前市場中仍有10多個行業(yè)處于日線級別上漲中，市場熱點和情緒仍在；3、本周的成交量幾乎沒有下降，但下跌幅度卻減少了一半以上，這意味著市場下跌力度趨于衰竭，止跌跡象明顯。中期，上證指數(shù)已經(jīng)確認(rèn)了周線級別下跌，中證500也處于周線級別下跌中，從而意味著市場將繼續(xù)震蕩筑底。市場筑底需要些時間，投資者需要多些耐心。不過中長期，上證50、滬深300、科創(chuàng)50周線下跌已經(jīng)跌了7-9浪結(jié)構(gòu)，跌了3年時間，當(dāng)下大概率是中長期底部，對市場仍不宜過度悲觀，中長期下行空間非常有限。
A股景氣指數(shù)觀察。截至12月15日，A股景氣指數(shù)為4.94，相比2022年底變化-4.56，景氣本周上升幅度明顯，已經(jīng)顯現(xiàn)右側(cè)回升趨勢。
A股情緒指數(shù)觀察。當(dāng)前A股情緒見底指數(shù)信號：多，A股情緒見頂指數(shù)信號：空，綜合信號為：多。
指數(shù)增強(qiáng)組合本周表現(xiàn)一般。中證500增強(qiáng)組合跑輸基準(zhǔn)0.07%，滬深300增強(qiáng)組合跑贏基準(zhǔn)0.15%。
風(fēng)格上，當(dāng)前小市值、高動量和高成長因子占優(yōu)。從純因子收益來看，近一周房地產(chǎn)、商貿(mào)零售、傳媒和煤炭等行業(yè)因子相對市場市值加權(quán)組合跑出較高超額收益，食品飲料、鋼鐵、農(nóng)林牧漁和有色金屬等行業(yè)因子回撤較多；風(fēng)格因子中，市值超額收益為負(fù)，市場呈現(xiàn)明顯的小盤風(fēng)格；量價類因子整體表現(xiàn)不佳，僅動量因子超額收益為正，Beta和波動率因子超額收益均為負(fù)；基本面因子整體表現(xiàn)不佳，成長和杠桿因子超額收益為正，價值和盈利為負(fù)。從近二十日因子表現(xiàn)來看，強(qiáng)動量和高成長股表現(xiàn)優(yōu)異，市值和流動性等因子表現(xiàn)不佳。
風(fēng)險提示：量化周報觀點全部基于歷史統(tǒng)計與量化模型，存在歷史規(guī)律與量化模型失效的風(fēng)險。
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