>> 東海證券-汽車行業(yè)年度策略：智駕升級，布局全球-231217
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
大小： |
6799KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
黃涵虛 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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投資建議
國內(nèi)乘用車市場已由價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向智能駕駛競賽，新技術(shù)、新趨勢為行業(yè)中現(xiàn)有和新進的競爭者創(chuàng)造破局機遇，年末在爆款智駕車型、自主電動化趨勢驅(qū)動下，新能源汽車市場超預(yù)期增長，隨著自主品牌在主流價格區(qū)間持續(xù)推出新車型實現(xiàn)對燃油車型的替代，新勢力集中布局D級SUV/ MPV賽道拓展高端市場，電動化、智能化趨勢帶來的結(jié)構(gòu)升級紅利有望延續(xù)。出口方面，國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)全球競爭力持續(xù)提升，并跟隨電動化、智能化趨勢實現(xiàn)出口結(jié)構(gòu)向高端化的升級，目前國內(nèi)新能源汽車出口主要來自于特斯拉中國、比亞迪、上汽乘用車三大廠商，隨著更多品牌開啟海外出口步伐，比亞迪、長安、奇瑞、廣汽埃安等自主品牌海外建廠逐步實現(xiàn)新能源汽車本土化生產(chǎn)，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)先發(fā)優(yōu)勢，以及零部件供應(yīng)鏈在成本、響應(yīng)速度方面的優(yōu)勢有望進一步釋放。建議關(guān)注以下投資主線：
● 1.智能駕駛：華為、新勢力車企城市領(lǐng)航輔助駕駛持續(xù)落地，高階智駕已成為20萬元以上市場競爭焦點?？春萌A為合作泛化、新勢力子品牌量產(chǎn)推動下，智駕向20萬以下市場下沉趨勢，關(guān)注華為合作車企供應(yīng)鏈，以及智能駕駛領(lǐng)域核心增量零部件如域控制器、線控底盤等。
● 2.配置升級：大空間、舒適性、智能化的配置在國內(nèi)新能源汽車市場廣泛采用，行業(yè)內(nèi)卷進一步促使高端配置的向下滲透，新勢力對本土供應(yīng)鏈也使得相關(guān)零部件快速實現(xiàn)國產(chǎn)化降本，關(guān)注新車型集中進行配置升級的方向，如空氣懸架、汽車座椅、智能車燈等。
● 3.特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈：Cybertruc k交付、Model Q定點逐步落地、FSD或?qū)⑷肴A，新車、智能駕駛帶來雙重催化。國內(nèi)供應(yīng)商跟隨特斯拉全球擴產(chǎn)進程出海墨西哥，Cybertruck增量或逐步兌現(xiàn)，并有望受益于全球車企的電動化轉(zhuǎn)型，關(guān)注布局海外的特斯拉核心供應(yīng)商。
風險提示
●汽車銷量不及預(yù)期的風險。國內(nèi)汽車市場競爭激烈，車企銷量分化、行業(yè)加速出清，如車企銷量不及預(yù)期，將影響相關(guān)零部件供應(yīng)商產(chǎn)品需求。
●原材料成本波動的風險。如汽車制造業(yè)上游鋼、鋁、塑料、純堿、碳酸鋰等原材料價格出現(xiàn)較大幅度波動，將影響整車及相關(guān)零部件企業(yè)盈利水平。
●行業(yè)政策變動的風險。如購置補貼、汽車下鄉(xiāng)等行業(yè)政策出現(xiàn)變動，存在對汽車銷量產(chǎn)生不利影響的可能。
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