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事件：
　　近日中汽協(xié)公布2023年11月新能源汽車產(chǎn)銷量及動(dòng)力電池裝車量數(shù)據(jù)。
　　點(diǎn)評：
　　11月新能源汽車超預(yù)期增長，月度銷量首次突破百萬輛。11月國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成107.4萬輛和102.6萬輛，同比分別增長39.2%和30%，環(huán)比分別增長8.59%和7.32%。其中，純電動(dòng)汽車銷量70.2萬輛，同比增長13.5%，環(huán)比增長8.7%；插電式混動(dòng)汽車銷量32.3萬輛，同比增長89.5%，環(huán)比增長4.32%。1-11月，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成842.6萬輛和830.4萬輛，同比分別增長34.5%和36.7%。其中，純電動(dòng)汽車銷量586萬輛，同比增長23.6%；插電式混動(dòng)汽車銷量243.9萬輛，同比增長83.5%。11月新能源汽車滲透率34.5%，環(huán)比上升1pct；1-11月滲透率30.8%，較1-10月提升0.4pct。11月新能源汽車出口9.7萬輛，同比增長1.6%，環(huán)比下降21.8%，占出口總量的20.12%，環(huán)比下降5.29pct；1-11月累計(jì)出口109.1萬輛，同比增長83.5%，占出口總量的24.73%，較1-10月下降0.64pct。
　　11月三元電池國內(nèi)裝車量占比環(huán)比回升。全球方面，根據(jù)SNE數(shù)據(jù)，2023年1-10月全球動(dòng)力電池裝車量552.2GWh，同比增長44%。寧德時(shí)代、比亞迪、LG新能源、松下、SKOn的全球裝車量位居前五，分別占比36.9%、15.8%、13.8%、6.8%、5.1%，合計(jì)占比78.4%，同比提升2.2pct。在TOP10中，6家中國企業(yè)市占率合計(jì)63.3%，同比提升4.5pct。國內(nèi)方面，11月，動(dòng)力電池裝車量44.9GWh，同比增長31%，環(huán)比增長14.5%。其中三元電池裝車量15.7GWh，同比增長42.4%，環(huán)比增長27.5%，占總裝車量35%，環(huán)比上升3.6pct；磷酸鐵鋰電池裝車量29.1GWh，同比增長26%，環(huán)比增長8.5%，占總裝車量64.9%，環(huán)比下降3.6pct。1-11月，國內(nèi)動(dòng)力電池累計(jì)裝車量339.7GWh，同比增長31.4%。其中三元電池累計(jì)裝車量109.6GWh，占比32.3%，同比增長10.7%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝車量229.8GWh，占比67.6%，同比增長44.4%。11月，寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科、億緯鋰能的國內(nèi)裝車量位居前五，分別占比43.91%、22.73%、7.21%、4.70%、4.56%，寧德時(shí)代的市占率環(huán)比上升1.1pct。1-11月，寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國軒高科的國內(nèi)裝車量位居前五，分別占比42.91%、27.81%、8.78%、4.44%、4.09%，寧德時(shí)代、億緯鋰能、國軒高科的裝車量占比較1-10月有所提升。
　　投資建議：新能源汽車市場方面，11月銷量再創(chuàng)歷史新高，年末車市進(jìn)入沖刺階段，各地購車補(bǔ)貼、車企促銷活動(dòng)延續(xù)，12月新能源汽車將維持高銷量，全年銷量有望邁向930萬輛。產(chǎn)業(yè)鏈方面，明年一季度為終端需求傳統(tǒng)淡季，臨近年底動(dòng)力電池企業(yè)以去庫為主，采購需求低迷，產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格延續(xù)跌勢。當(dāng)前板塊估值處于底部，適當(dāng)關(guān)注受益產(chǎn)業(yè)鏈利潤重構(gòu)的中下游環(huán)節(jié)，擁有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的材料環(huán)節(jié)頭部企業(yè)，電池技術(shù)迭代帶動(dòng)需求增量環(huán)節(jié)。關(guān)注標(biāo)的：寧德時(shí)代（300750）、比亞迪（002594）、科達(dá)利（002850）、星源材質(zhì)（300568）、新宙邦（300037）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能過剩、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)鏈出海低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。