>> 華創(chuàng)證券-通信行業(yè)周報(bào)：AI領(lǐng)域光通信需求向上趨勢(shì)明顯，星鏈“直連小區(qū)”衛(wèi)星發(fā)射在即-231217
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
歐子興 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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行情回顧。本周通信行業(yè)（申萬(wàn)）下跌了2.33%，跑輸滬深300指數(shù)漲幅（-1.70%）0.63個(gè)百分點(diǎn)，跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅（-2.31%）0.03個(gè)百分點(diǎn)。今年以來(lái)通信行業(yè)（申萬(wàn)）上漲了26.77%，跑贏滬深300指數(shù)漲幅（-13.69%）40.46個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅（-21.23%）48.00個(gè)百分點(diǎn)。本周通信行業(yè)漲幅在所有一級(jí)行業(yè)中排序第二十五，全年漲幅排序第二。截至本周末，通信行業(yè)（申萬(wàn)）估值PE-TTM為29.27，同期滬深300 PE-TTM為10.56，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PE-TTM為27.25。本周通信板塊漲幅前五分別為*ST日海（+13.51%）、精倫電子（+12.80%）、富士達(dá)（+8.72%）、ST中嘉（+7.61%）、云里物里（+7.22%）；本周通信板塊跌幅前五分別為*ST新海（-22.61%）、鼎通科技（-17.41%）、光庫(kù)科技（-10.45%）、博創(chuàng)科技（-9.19%）、德科立（-8.81%）。
光互聯(lián)方式百花齊放，AI領(lǐng)域光通信整體需求持續(xù)向上。光互聯(lián)已進(jìn)入百花齊放的新階段。1）解決方案：谷歌發(fā)布Gemini和TPU v5p，OCS的關(guān)鍵作用得到市場(chǎng)關(guān)注，成為光模塊+交換機(jī)傳統(tǒng)互聯(lián)技術(shù)以外的增量；2）互聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)：AMD在Advancing AI發(fā)布會(huì)堅(jiān)持力推以太網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)，此前AMD、博通、思科等行業(yè)巨頭組成超以太網(wǎng)聯(lián)盟（UEC），以完善以太網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)，更好支持AI等新場(chǎng)景需求，預(yù)計(jì)以太網(wǎng)與InfiniBand在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域之爭(zhēng)將更加白熱化；3）算力芯片：AMD近期正式推出MI300XGPU，并已獲得了微軟、甲骨文等行業(yè)頭部客戶(hù)的認(rèn)可和應(yīng)用，這或?qū)τミ_(dá)的GPU生態(tài)產(chǎn)生沖擊，此外Intel已推出AI芯片Gaudi3，英偉達(dá)計(jì)劃明年推出B100新品，算力單元的競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒏鼮樨S富。結(jié)合以上行業(yè)變化，我們對(duì)明年AI領(lǐng)域的光通信市場(chǎng)整體保持樂(lè)觀，更多更低成本的算力解決方案出現(xiàn)，或?qū)⒂兄诟嗨懔A(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求的釋放，對(duì)光互聯(lián)光通信的需求帶來(lái)有力支撐，景氣度向上趨勢(shì)確定性高。建議關(guān)注光器件光模塊優(yōu)勢(shì)企業(yè)：天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、源杰科技。
星鏈“直連小區(qū)”獲FCC批準(zhǔn)測(cè)試，首批衛(wèi)星發(fā)射在即，C端使用場(chǎng)景有望得到拓展。星鏈的“直連小區(qū)”（direct to cell）近期獲得美國(guó)聯(lián)邦通信委員會(huì)FCC頒發(fā)臨時(shí)授權(quán)，允許星鏈未來(lái)180天內(nèi)在美國(guó)20多個(gè)地點(diǎn)進(jìn)行手機(jī)直連衛(wèi)星的測(cè)試。星鏈原計(jì)劃于2023年12月15日（最新消息推遲到北美時(shí)間12月28日）使用獵鷹9號(hào)執(zhí)行星鏈7-9的發(fā)射任務(wù)，將發(fā)射包括6顆“直連小區(qū)”衛(wèi)星在內(nèi)的21顆星鏈衛(wèi)星至近地軌道，由此開(kāi)啟未來(lái)約840顆“直連小區(qū)”衛(wèi)星的發(fā)射計(jì)劃，這是星鏈?zhǔn)状伟l(fā)射“直連小區(qū)”衛(wèi)星?！爸边B小區(qū)”，也稱(chēng)為手機(jī)直連衛(wèi)星，是通過(guò)手機(jī)直接連接安裝在衛(wèi)星平臺(tái)上的普通蜂窩基站從而實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星通信的方案。在今年8月份，星鏈與美國(guó)運(yùn)營(yíng)商T-mobile達(dá)成合作，星鏈將使用T-mobile的中頻段提供服務(wù)，目標(biāo)是在2024年實(shí)現(xiàn)短信發(fā)送，2025年實(shí)現(xiàn)語(yǔ)音和數(shù)據(jù)。我們認(rèn)為，星鏈通過(guò)此種方式進(jìn)入普通蜂窩通信領(lǐng)域，作用類(lèi)似“空中鐵塔”，與傳統(tǒng)的通信運(yùn)營(yíng)商合作，手機(jī)用戶(hù)無(wú)需更換終端即可接入衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)，有望快速實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星通信在普通C端用戶(hù)中的滲透率提升，有助于消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣的培養(yǎng)，也有利于星鏈用戶(hù)量的快速增長(zhǎng)，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)規(guī)模，建議關(guān)注有布局海外衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)。
通信行業(yè)持續(xù)跟蹤公司：
運(yùn)營(yíng)商重點(diǎn)推薦中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通；設(shè)備及代工企業(yè)重點(diǎn)推薦共進(jìn)股份，建議關(guān)注紫光股份、中興通訊、銳捷網(wǎng)絡(luò)；光模塊光器件光芯片建議關(guān)注中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛、源杰科技；衛(wèi)星通信重點(diǎn)推薦鋮昌科技、上海瀚訊，建議關(guān)注海格通信、震有科技；天線(xiàn)及射頻建議關(guān)注盛路通信；控制器重點(diǎn)推薦拓邦股份、和而泰；物聯(lián)網(wǎng)模組重點(diǎn)推薦廣和通、移為通信，建議關(guān)注威勝信息；IDC建議關(guān)注奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)、科華數(shù)據(jù)；軍工通信重點(diǎn)推薦七一二；會(huì)議系統(tǒng)重點(diǎn)推薦億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)；5G消息重點(diǎn)推薦夢(mèng)網(wǎng)科技；通信網(wǎng)絡(luò)管維建議關(guān)注潤(rùn)建股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，AI應(yīng)用及產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
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