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2023年，受風(fēng)險(xiǎn)偏好回落拖累，全年市場(chǎng)震蕩回調(diào)。2024年，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)重塑、增長(zhǎng)信心重構(gòu)，將是偏低估值下指數(shù)能否明顯回升最重要的驅(qū)動(dòng)因素。政治局會(huì)議提出的“以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”的工作方法，在做好壓降舊動(dòng)能的同時(shí)，更注重把經(jīng)濟(jì)蛋糕做大，稀釋金融、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性。市場(chǎng)中期風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂有望下降。2024年經(jīng)濟(jì)要回歸到中長(zhǎng)期潛在增速的增長(zhǎng)，需要整體信心更明顯的修復(fù)。后期在托底政策推動(dòng)、地產(chǎn)中樞趨穩(wěn)、居民資產(chǎn)負(fù)債表緩慢修復(fù)的情況下，趨勢(shì)來看宏觀增長(zhǎng)信心的重建有望緩慢實(shí)現(xiàn)，但相比于過去更可能出現(xiàn)后驗(yàn)的情況。預(yù)計(jì)2024年，指數(shù)有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的曙光。節(jié)奏上看，2024年市場(chǎng)大概率將先以寬幅震蕩格局等待基本面的轉(zhuǎn)好。而一旦基本面的修復(fù)出現(xiàn)，情緒對(duì)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂的出清，在市場(chǎng)一致預(yù)期轉(zhuǎn)向出現(xiàn)之際，行情可能會(huì)出現(xiàn)“不鳴則已、一鳴驚人”的表現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：內(nèi)生動(dòng)能修復(fù)低于預(yù)期，地產(chǎn)次生風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)生，外部政經(jīng)環(huán)境動(dòng)蕩。