>> 華安證券-2024年度公募基金策略與展望-行穩(wěn)致遠的常勝法則：多元、均衡與分散-231216
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
大小： |
2648KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
嚴佳煒,錢靜閑 |
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主要觀點：
費率改革普惠基民，多元化產(chǎn)品助力逆流而上
公募基金費率優(yōu)化：2023年，公募基金管理規(guī)模首超銀行理財，恰逢公募費率改革，普惠基民，每年預(yù)計合計讓利投資者超200億。
券商渠道強勢發(fā)力：券結(jié)產(chǎn)品影響力日益增強，券商股票+混合保有規(guī)模占比首次超過三方獨立基金銷售機構(gòu)。
多元化產(chǎn)品形態(tài)探索：浮動費率產(chǎn)品逐步入市；基金風格定位清晰化；基金市場“冰火兩重天”，一面是遇冷的發(fā)行市場，另一面是規(guī)模破千億的指數(shù)以及部分申購火爆的基金。部分基金公司管理規(guī)模逆流而上，離不開多元化的產(chǎn)品類型以及多元化風格的基金經(jīng)理。
主動權(quán)益績優(yōu)基金“制勝標簽”
把握主動權(quán)益基金2023年的投資脈絡(luò)與制勝模式：1、持股分散、行業(yè)分散，選股收益高；2、持有冷門股、業(yè)績稀缺；3、左側(cè)交易，不追漲，及時止盈，賣點把握得好；4、小盤價值、重盈利輕Beta；5、重倉TMT、煤炭、新基建、中特估等主題。
主動權(quán)益擇基指標新變化
1、收益動量類因子選基效果變差，甚至出現(xiàn)了比較明顯的回撤，而持有體驗類指標對業(yè)績的指示作用日益提升；2、主題投資延續(xù)性差，趨勢不清晰，自下而上選股收益的重要性甚至超過行業(yè)配置收益。
大放異彩的量化產(chǎn)品
圍繞中證1000、中證2000的戰(zhàn)線逐步拉開。機器學習的應(yīng)用催生了一批新晉量化團隊，其策略異質(zhì)性強，超額突出。量化產(chǎn)品天然有防御特性，產(chǎn)生超額的年度分布更加均衡，可與主動權(quán)益形成超額互補。
2024年權(quán)益基金配置線索與建議
“核心”+“衛(wèi)星”策略：核心部分關(guān)注中證1000增強/中證2000增強產(chǎn)品，紅利低波風格產(chǎn)品，行業(yè)均衡/多行業(yè)適度輪動、選股收益高的配置型產(chǎn)品，中小規(guī)模、波段操作、有一定換手率、積極止盈止損的交易靈活型產(chǎn)品。衛(wèi)星部分積極儲備成長主題基金，尋找時機左側(cè)布局TMT、醫(yī)藥，短期內(nèi)可參與政策驅(qū)動下的銀行ETF、券商ETF等。
風險提示
本文結(jié)論基于基金的歷史持倉與凈值數(shù)據(jù)進行分析，不構(gòu)成任何投資建議?；鸬臍v史收益、歷史風格偏好、歷史持股特征不代表未來，本報告數(shù)據(jù)僅供參考。
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