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整體觀點(diǎn)：
　　電新：（1）12月份以來(lái)，我們一直堅(jiān)持以具有防御屬性的電網(wǎng)作為主推方向；本月14日美聯(lián)儲(chǔ)宣布12月不加息，市場(chǎng)傾向于認(rèn)為明年大概率進(jìn)入降息通道，電新投資可逐步轉(zhuǎn)為超跌反彈的進(jìn)攻，風(fēng)格轉(zhuǎn)化時(shí)點(diǎn)則需緊盯國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美債收益率的走勢(shì)。當(dāng)前，新能源的投資圍繞幾大核心關(guān)鍵詞——過(guò)剩、消納、利率、出口、新技術(shù)。產(chǎn)能出清、消納仍需要時(shí)間，利率和出口邊際變化正利好新能源，碳在25-26年將成為重要因素。因此我們認(rèn)為，考慮上述因素，消納邏輯下配電網(wǎng)、特高壓、電力設(shè)備出口可作為基本盤(pán)，反彈過(guò)程中則優(yōu)先關(guān)注鋰礦/電解液/電池、美國(guó)光儲(chǔ)（逆變器、集成）、新技術(shù)。
　?。?）機(jī)器人方面：特斯拉發(fā)布第二代Optimus（Gen 2）宣傳視頻，最大邊際變化在于傳感器，包括足部的六維力矩傳感器和指尖的觸覺(jué)傳感器，未來(lái)產(chǎn)品在快速迭代的情況下，市場(chǎng)將不乏催化，新技術(shù)、供應(yīng)鏈導(dǎo)入是現(xiàn)階段投資的核心，直至成本下降和量產(chǎn)。
　?。?）蜂巢短刀快充電池升級(jí)，廣汽因湃引領(lǐng)車(chē)企自產(chǎn)電池，核心都是圍繞快充等技術(shù)痛點(diǎn)。我們看好電池端全面快充+車(chē)端800V高壓平臺(tái)+樁端大功率超充的技術(shù)升級(jí)，明年產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)值得重視。
　　建議關(guān)注：國(guó)網(wǎng)信通、安科瑞、許繼電氣、四方股份、國(guó)能日新、永貴電氣、通合科技、陽(yáng)光電源、盛弘股份、天賜材料、寧德時(shí)代、信德新材。
　　公用：（1）對(duì)24H1經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的判斷是核心，我們認(rèn)為火電依然有一定配置價(jià)值，當(dāng)前進(jìn)入火電中長(zhǎng)期電價(jià)簽約期，除個(gè)別省外，我們整體持樂(lè)觀態(tài)度；（2）高股息中長(zhǎng)期具有投資價(jià)值，水電、核電可作為大降息周期的基本配置盤(pán)；（3）短期可關(guān)注核電核準(zhǔn)和四代高溫堆商運(yùn)、火電靈活性改造進(jìn)展。
　　建議關(guān)注：華電國(guó)際、華能?chē)?guó)際、內(nèi)蒙華電、國(guó)電電力、中國(guó)廣核、國(guó)投電力、長(zhǎng)江電力、華能水電。
　　環(huán)保：（1）科學(xué)儀器國(guó)產(chǎn)替代大勢(shì)所趨，尤其關(guān)注其在生命科學(xué)、半導(dǎo)體、科研等領(lǐng)域應(yīng)用；（2）化債背景疊加積極財(cái)政政策，水利、水務(wù)項(xiàng)目依然是最易推進(jìn)的項(xiàng)目，重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)公司；（3）碳排放權(quán)交易管理暫行條例即將出臺(tái)，后續(xù)歐美與中國(guó)在碳減排認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)、碳價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等方面的博弈需要重點(diǎn)關(guān)注；（4）新興領(lǐng)域環(huán)保方面，建議持續(xù)關(guān)注泛半導(dǎo)體環(huán)保、鋰電池回收等領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。
　　建議關(guān)注：美埃科技、青達(dá)環(huán)保、天奇股份、重慶水務(wù)、洪城環(huán)境。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電網(wǎng)投資不及預(yù)期；“一帶一路”及國(guó)際出口環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)；新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期；風(fēng)光政策不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。