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本周汽車板塊跑贏大盤：本周A股中信汽車一級(jí)行業(yè)（-0.3%）跑贏滬深300（-1.7%），在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第15位。
　　新能源滲透率基本穩(wěn)定在40%：1）乘聯(lián)會(huì)：12/1-12/10國(guó)內(nèi)乘用車日均零售銷量同比+7.0%/環(huán)比+8.0%至4.7萬(wàn)輛（環(huán)比11月同期，下同），日均批發(fā)銷量同比+9.0%/環(huán)比-4.0%至4.6萬(wàn)輛。12/1-12/10新能源乘用車零售銷量同比+8.0%/環(huán)比+3%至18.7萬(wàn)輛（新能源車滲透率39.4%），批發(fā)銷量同比10.0%/環(huán)比-2.0%至19.4萬(wàn)輛（新能源車滲透率42.5%）。2）交強(qiáng)險(xiǎn)：12/4-12/10乘用車市場(chǎng)銷量42.6萬(wàn)輛，日均銷量6.1萬(wàn)輛。新能源乘用車銷量17.0萬(wàn)輛，日均銷量2.4萬(wàn)輛（新能源車滲透率40.0%）。
　　中央重申提振新能源汽車，上海延續(xù)新能源免費(fèi)牌照額度：近期新能源汽車消費(fèi)利好政策延續(xù)，1）中央層面：12/12中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出涉及汽車業(yè)務(wù)包括，穩(wěn)定和擴(kuò)大傳統(tǒng)消費(fèi)，提振新能源汽車。2）地方層面：12/15上海修訂了2024年新能源牌照申領(lǐng)要求，政策延續(xù)了個(gè)人用戶和單位用戶購(gòu)買新能源汽車專用牌照的免費(fèi)額度，進(jìn)行了包括三方面調(diào)整，a）持有居住證的來(lái)滬人員的社保或個(gè)稅繳納時(shí)間從24個(gè)月延長(zhǎng)至36個(gè)月；b）要求個(gè)人名下無(wú)新能源車和燃油車（原政策僅為無(wú)新能源車）；c）單位申請(qǐng)牌照在“信用狀況良好”的基礎(chǔ)上，增加“在本市繳納的職工社會(huì)保險(xiǎn)人數(shù)超過5人，或單位自申請(qǐng)之日前1年在本市連續(xù)繳納稅收”的要求。我們認(rèn)為，1）經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議連續(xù)兩年提及汽車消費(fèi)，措辭從“支持”轉(zhuǎn)為“提振”體現(xiàn)出國(guó)家對(duì)于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的重視。2）上海為帶動(dòng)新能源汽車消費(fèi)的關(guān)鍵地區(qū)，2023年前11月上海新能源汽車零售銷量占比全國(guó)4.5%，新能源滲透率已提升至54%。消費(fèi)者仍可通過調(diào)整申請(qǐng)家庭成員等方式靈活調(diào)整獲得資質(zhì)，基本可穩(wěn)定當(dāng)?shù)匦履茉雌囅M(fèi)。3）展望來(lái)看，以智能電動(dòng)化發(fā)展導(dǎo)向明確，看好明年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)+消費(fèi)進(jìn)一步改善驅(qū)動(dòng)下的新能源銷量爬坡前景。
　　行業(yè)以價(jià)換量＋智能化主題趨勢(shì)延續(xù)：1）小米SU7、問界M9等市場(chǎng)關(guān)注度較高的車型均有相關(guān)的內(nèi)飾圖片及視頻曝光，市場(chǎng)情緒有望進(jìn)一步提振，短期對(duì)華為/小米產(chǎn)業(yè)鏈的催化或取決新車型定價(jià)/訂單表現(xiàn)，中長(zhǎng)期與渠道+交付情況、行業(yè)智能化普及率提升有關(guān)。2）鑒于總量需求仍待有序恢復(fù)、以及特斯拉/比亞迪主力價(jià)格帶的產(chǎn)品矩陣已相對(duì)完善，預(yù)計(jì)2024E國(guó)內(nèi)新能車銷量增速或?qū)⒒芈?，預(yù)計(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)/價(jià)格戰(zhàn)或進(jìn)一步加劇。3）持續(xù)看好特斯拉（尤其北美）產(chǎn)業(yè)鏈、以及特斯拉FSD+Dojo+機(jī)器人＋智能化主題。
　　投資建議：整車：推薦理想汽車、長(zhǎng)安汽車，建議關(guān)注賽力斯、小鵬汽車、特斯拉。零部件：1）智能化，推薦伯特利，建議關(guān)注德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)、科博達(dá)、耐世特；2）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，推薦福耀玻璃，建議關(guān)注拓普集團(tuán)、旭升集團(tuán)；3）華為產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注瑞鵠模具。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銷量爬坡與增速不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。唤祪r(jià)幅度超預(yù)期。