>> 中信建投-策略周報：布局，準(zhǔn)備迎接行情-231217
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
大小： |
1954KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
陳果,何盛,夏凡捷 |
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核心觀點
從位置看，當(dāng)前市場多項指標(biāo)符合底部區(qū)域特征，從環(huán)境看，中美關(guān)系企穩(wěn)，政策趨向共振，后續(xù)實際利率皆趨于下行，有利市場估值。一線樓市新政有望推動其量價趨穩(wěn)，非地產(chǎn)領(lǐng)域的一些數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)積極信號，疊加穩(wěn)增長持續(xù)發(fā)力下，市場對經(jīng)濟的悲觀預(yù)期也有望得到逐步修復(fù)，從時間上看，歲末年初往往是有利A股行情啟動時間窗口，一旦有利好催化，A股有望隨時展開新一輪上升行情，建議投資者守住籌碼，積極考慮逢低布局。
估值類、宏觀類、資金面類、情緒面類等多項指標(biāo)表明市場已達(dá)底部，等待更多具體政策落地激發(fā)市場向上動能。與此同時，中央經(jīng)濟工作會議召開，延續(xù)了政治局會議的政策基調(diào)，繼續(xù)強調(diào)“明年要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”。細(xì)化財政政策、貨幣政策及房地產(chǎn)政策方向，顯著提振市場信心。多項經(jīng)濟指標(biāo)好于市場預(yù)期，在中美政策共振流動性改善，政策存在積極預(yù)期的背景下，歲末年初行情值得期待。
行業(yè)配置層面，2023年中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)明年九大重點任務(wù)，并將科技、擴內(nèi)需置于一、二位。回顧歷史，中央經(jīng)濟工作會議提出的產(chǎn)業(yè)重點任務(wù)對次年A股行業(yè)表現(xiàn)提供了重要指引，中長期應(yīng)充分關(guān)注1）以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，2）新型消費以及消費品的以舊換新，3）設(shè)備更新三大方向。短期來看，伴隨Q4以來穩(wěn)增長政策發(fā)力效果逐步顯現(xiàn)，以及科技板塊分子端催化頻頻，配置上仍可延續(xù)勝率角度的產(chǎn)業(yè)周期確定性上行（科技+人形機器人/智能駕駛）以及賠率角度的地產(chǎn)鏈估值修復(fù)，兼顧熊牛轉(zhuǎn)化下的看漲期權(quán)思維（非銀金融等）。
行業(yè)推薦：電子、創(chuàng)新藥、計算機、地產(chǎn)鏈、有色、煤炭、非銀金融等。
風(fēng)險提示：地緣政治風(fēng)險、美國通脹超預(yù)期、房地產(chǎn)周期繼續(xù)下行。
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