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核心觀點
　　稀土：本周工信部、自然資源部下達(dá)2023年第三批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)，2023年第三批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)分別為15000噸、13850噸。2023年度稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)分別為255000噸、243850噸，分別同比增長21.4%、20.7%。從供需基本面看，供應(yīng)端，氧化物及金屬供應(yīng)穩(wěn)定，企業(yè)生產(chǎn)正常，產(chǎn)量變化不大，且廠家隨行就市出貨，市場現(xiàn)貨流通尚可，多數(shù)企業(yè)交付長協(xié)訂單為主，現(xiàn)貨庫存累積不多，繼續(xù)觀望需求端變化。
　　行業(yè)動態(tài)信息
　　鋰：據(jù)SMM，本周工業(yè)級碳酸鋰報價為9.38萬元/噸，較上周下跌10.9%，電池級碳酸鋰報價10.45萬元/噸，較上周下跌11.8%，電池級氫氧化鋰粗粒報價為9.58萬元/噸，較上周下跌12.2%，電池級氫氧化鋰微粉報價為10.38萬元/噸，較上周下跌11.3%。供給端，本周碳酸鋰產(chǎn)量在7700噸左右，環(huán)比下降300噸，首先鹽湖地區(qū)廠家受天氣影響，碳酸鋰產(chǎn)出有所下降，但下降空間并不大。其次是江西地區(qū)，包含鋰云母生產(chǎn)企業(yè)和廢料回收企業(yè)，部分企業(yè)開始減產(chǎn)，面對當(dāng)前的市場發(fā)展不明朗，以及悲觀情緒的帶動，部分鋰鹽廠1月會停產(chǎn)，供應(yīng)量出現(xiàn)下降。需求端，下游正極材料企業(yè)除了長協(xié)外，再就是剛需采購散單，成交量也不大。最主要的原因在于終端電池廠還在處于去庫存的階段，對材料需求量少。目前正極企業(yè)開工率偏低，隨著產(chǎn)能的擴(kuò)大，需求萎縮，行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重，競爭激烈，從而更加調(diào)動鋰價下行。資源端，阿根廷、玻利維亞和智利已開啟文件草擬，推動建立LithiumOPEC（鋰佩克），從而在鋰礦價值波動的情況下達(dá)成“價格協(xié)議”；加拿大工業(yè)部以所謂國家安全為由，要求三家中國公司剝離其在加拿大關(guān)鍵礦產(chǎn)公司的投資，國內(nèi)鋰資源自主可控意義凸顯，建議關(guān)注永興材料、中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等。
　　鎳：本周LME鎳價為17090美元/噸，較上周上漲1.7%；上期所鎳價為132080元/噸，較上周下降1.30%。本周SHFE鎳庫存1.34萬噸，LME鎳庫存4.92萬噸，合計庫存6.25萬噸，較上周增加2.3%。本周高鎳鐵主流成交價格910元/噸，較上周下降0.55%；低鎳鐵市場主流成交價4150元/噸，較上周持平。電池級硫酸鎳價格2.67萬元/噸，較上周下跌1240元/噸；電鍍級硫酸鎳價格3.39萬元/噸，較上周下跌200元/噸。本周鎳鐵供給較上周有所下降，需求較上周有所增加；硫酸鎳報價走低持續(xù)打擊煉廠開工積極性，近期排產(chǎn)量持續(xù)下行。新能車銷量走高，但制造業(yè)行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，新能源汽車指數(shù)仍處于較低水平，疊加目前市場需求不足等因素的影響，三元產(chǎn)業(yè)鏈景氣度繼續(xù)下行；鎳建議關(guān)注盛屯礦業(yè)和華友鈷業(yè)。
　　稀土&磁材：本周稀土價格漲跌互現(xiàn)。輕稀土方面，氧化鐠釹價格45.05萬元/噸，較上周價格下跌0.22%；中重稀土方面，氧化鏑價格289.5萬元/噸，較上周價格上漲3.95%；氧化鋱價格900萬元/噸，較上周價格上漲5.88%。本周工信部、自然資源部下達(dá)2023年第三批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)，2023年第三批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)分別為15000噸、13850噸。2023年度稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)分別為255000噸、243850噸，分別同比增長21.4%、20.7%。從供需基本面看，供應(yīng)端，氧化物及金屬供應(yīng)穩(wěn)定，企業(yè)生產(chǎn)正常，產(chǎn)量變化不大，且廠家隨行就市出貨，市場現(xiàn)貨流通尚可，多數(shù)企業(yè)交付長協(xié)訂單為主，現(xiàn)貨庫存累積不多，繼續(xù)觀望需求端變化。需求端，下游釹鐵硼企業(yè)訂單不足，市場走勢偏弱，下游買漲不買跌，下單謹(jǐn)慎，且市場氛圍看空，壓價為主，導(dǎo)致需求端對價格支撐較弱；建議關(guān)注華宏科技、大地熊、寧波韻升、金力永磁等。
　　風(fēng)險分析
　　1、全球經(jīng)濟(jì)大幅度衰退，消費斷崖式萎縮。國際貨幣基金組織IMF在最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》中預(yù)計2023全球經(jīng)濟(jì)增速為3%，相較其今年4月的預(yù)測上調(diào)0.2%，但仍低于3.8%的歷史（2000年至2019年）年平均水平。IMF表示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐正在放緩，各經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域以及各地區(qū)之間的差距不斷擴(kuò)大，世界經(jīng)濟(jì)仍將面臨持久挑戰(zhàn)。歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢，若陷入深度衰退對有色金屬的消費沖擊是巨大的。
　　2、美國通脹失控，美聯(lián)儲貨幣收緊超預(yù)期，強勢美元壓制權(quán)益資產(chǎn)價格。美國無法有效控制通脹，持續(xù)加息。美聯(lián)儲已經(jīng)進(jìn)行了大幅度的連續(xù)加息，但是服務(wù)類特別是租金、工資都顯得有粘性制約了通脹的回落。美聯(lián)儲若維持高強度加息，對以美元計價的有色金屬是不利的。
　　3、國內(nèi)新能源板塊消費增速不及預(yù)期，地產(chǎn)板塊繼續(xù)消費持續(xù)低迷。盡管地產(chǎn)銷售端的政策已經(jīng)不同程度放開，但是居民購買意愿不足，地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險化解進(jìn)展不順利。若銷售持續(xù)未有改善，后期地產(chǎn)竣工端會面臨失速風(fēng)險，對國內(nèi)部分有色金屬消費不利。